在剛過去的2月份，不只迎來了農曆新年，還有甜蜜的情人節。提起情人節，除了是情侶「放閃」的日子外，不少人亦會把握時機，主動出擊向心儀對象表白。筆者向來認為，主動爭取的成功機率往往比被動為高；其實在投資世界也是如此。相信很多強積金成員也知道，基金管理模式可分為主動型及被動型，由於被動型基金主要是跟隨指數投資，表現會較貼緊大市上落，至於主動型管理的基金經理則可透過較靈活的選股策略，為成員爭取優於大市的回報。
而於去年4月實行的「預設投資策略」（DIS），運作採用兩個高低風險資產比例不同的混合基金──「核心累積基金」及「65歲後基金」，前者約六成投資於風險較高的資產，主要為環球股票，其餘為風險較低的資產如環球債券。至於「65歲後基金」的高風險資產則只有兩成，其餘為風險較低的資產。當計劃成員開始接近退休之齡，其投資組合會自動調整，逐步減持「核心累積基金」，並相應增持「65歲後基金」，投資風險由高轉向低。
主動型以跑贏基準為目標
不過，縱然DIS的投資策略都是「歲增險減」，然而各成分基金可以採用不同管理模式，包括主動型、被動型或混合型等，這會對投資回報產生直接影響。為了讓成員可進行投資回報表現的比較，「核心累積基金」及「65歲後基金」各自設有一個參考投資組合，可視為基準。現時大部分的DIS也是採用主動式管理，以爭取跑贏參考投資組合的回報為目標，而採用被動式管理則以緊貼基準回報為目標，佔比數目較少。
波動市下靈活選股具優勢
對於很多對投資認識不多，或是忙於事務疏於管理強積金的成員而言，被動式的基金不失為一個好選擇，不過主動式管理的基金表現往往更為出色。以DIS下的兩個混合資產基金為例，根據研究機構理柏的數據顯示，自去年4月底以來，表現最好的首5隻「核心累積基金」及「65歲後基金」，均是主動式管理，而在今年1月份股市經歷了大幅波動，這10隻基金的回報亦是在DIS中最佳的。
由此可見，良好的主動型管理基金可為投資者爭取更佳的長線回報，尤其在波動市況下更能突顯靈活選股的優勢，因為基金經理可透過投資被市場低估的股票，捕捉反彈後的升值潛力，為成員帶來更豐厚的潛在回報。
根據積金局資料顯示，截至今年1月底，DIS基金總規模約達249億港元，相信未來將會有更多成員認識及選擇DIS。假如成員計劃投資於DIS，應先花時間了解其成分基金表現、管理模式，以及是否容許成員選擇將部分供款按DIS進行投資等。假如成員想了解更多有關不同DIS的表現，可到積金局的網頁的「基金比較平台」，其以列表形式全面展示所有強積金基金的重要資訊，協助成員作出最合適的投資決定。
曹偉邦
