踏入2018年，亞洲（日本除外）市場的前景仍然樂觀，主要因為盈利增長強勁和企業基本因素繼續保持穩健。鑑於區內企業財政實力強穩，而宏觀增長趨勢亦穩健，在中國新政治領導層上場之際，亞洲區內企業仍可受到支持，並預計上述利好因素能為亞洲區帶來更高質素的增長。
估值方面，目前亞洲（日本除外）市場的未來12個月預測市盈率為12.9倍（以MSCI明晟亞洲（日本除外）指數為代表），估值並不昂貴，而市場預測2018年此區的盈利增長可達12.2%，在企業盈利上升及環球經濟同步復甦支持下，料亞洲（日本除外）股市上升動力將可維持。
內地步入新周期
在中國市場，去槓桿化及控制風險仍然是2018年的重要政策焦點，十九大後當局收緊地方政府融資便證明此點。雖然有憂慮指經濟增長持續放緩（政策收緊的結果）可能會對市場造成壓力，但緊縮措施對中國實現更健康、更優質的經濟增長是必需的。另外，由政府推動的供給側改革正加速進行，其中包括減少國有企業數目、削減過剩產能及關停「殭屍」公司。上述措施正取得成果：各大行業龍頭公司的市場佔有率在過去5年顯著增加。舉例說，在中國從事空調製造的5間龍頭公司的市場佔有率，從2012的超過12%升至2017年的80%以上。這將增強整合企業的定價能力，並繼續帶動企業盈利改善。
南韓出口撐增長
南韓經濟於2017年受惠於出口復甦。在2017年，南韓的出口額創下5739億美元的新高，較2016年上升15.8%。雖然南韓政府預計，2018年的出口額將錄得4%的溫和增長，但是韓圜升值、加息及油價上升等下行風險依然存在。同時，12月南韓消費物價指數較去年上升1.5%，雖然增長緩慢，但這是3個月以來最高。南韓政府於11月加息，為自2011年以來首次，反映通脹壓力依然溫和，故料2018年寬鬆貨幣政策將持續。
台灣復甦勢頭佳
台灣股市於2017年表現堅穩。出口復甦尤其是亮點，12月創下出口額新高，按年上升14.8%，遠超預期10.9%的增長率。出口急升主要受全球對科技產品（半導體和消費電子產品）的需求殷切帶動。因此，2017年的出口總值按年增長13.2%，扭轉了過去兩年的跌勢，是自2010年以來最強勁的增幅。12月採購經理指數亦進一步升至56.6，是自2011年4月以來的高位，與台灣政府於2017年11月對GDP的向上修訂（由2.1%調高至2.6%）一致。
政策風險為目前中國市場備受關注的一環。中國政府在推行多項政策的力度，例如金融業去槓桿化、樓市降溫及環保措施等，均有機會影響市場走勢。然而，預計當局在落實相當政策時不會操之過急，以避免對經濟構成負面影響。在亞洲市場方面，美國利率正常化的速度、北韓地緣政治風險及歐洲政局等，或對環球經濟復甦造成一定影響，值得留意。
曾德明
