本周港股表現氣勢如虹，在大成交下呈現突破，恒生指數亦在2015年後再次重上30000點之上。看好的投資者固然認為高處未算高，後市仍可再創高位，反觀悲觀的投資者或許覺得升勢已有點狂態，未見明顯的利好因素出現。兩者均各有理據，究竟港股下一站是向哪個方向發展值得注意。
憂慮美國稅改前景
最近幾個月投資者情緒一度穩健向好，但早前美國稅改方案再度遭遇不確定性─稅改再度牽扯到醫療法案的廢除工作，這使得稅改前途愈見不明朗─故投資者情緒遽然受挫。雖然稅改方案已經通過了眾議院，但感恩節假期後其能否通過參議院才是關鍵所在，一旦受挫，則有可能使得美國股市的投資情緒在短期內再度受壓。美股和港股近期關連性較低，但亦是不能排除的風險。
小心獲利回吐壓力
因美國稅改進程緩慢和油價下挫，標普500指數曾從11月初的紀錄高點回落。歐羅區股票（以美元計價的表現）早前亦回落，只因投資者擔心歐羅走強可能會衝擊企業盈利─歐羅區企業54%的收入來自海外。另外因為日本和中國的宏觀數據不振，日本和其他亞洲地區的股票在上周也同告下跌。筆者一直相信是年初以來大漲之後的獲利回吐所致，故對前景並不擔心，由於歐羅區宏觀數據料將保持強勁勢頭，並且亞洲除日本地區的企業盈利將維持積極動能，因此歐羅區和亞洲除日本地區仍是我們所看好的股市，而港股亦可望將升勢延續至年底，但問題是升勢只集中於個別行業，同時亦要小心獲利回吐的壓力。
開放金融業利長線
近來中國政府宣布允許壽險企業的外資佔股比例在3年內提高到51%，並且取消了5年內外資佔股比例的限制，此舉贏得了市場讚譽，也成為筆者在亞洲內看好中國股票的有力證明。長期來看，中國進一步開放金融業，以及保險產品需求的結構性提升，有望令該行業發展更上一層樓，使得其市場估值有望顯著提升。
在業績期過後，市場或許欠缺有力的催化劑，但單單是市場對中國及中資股的觀感改變，已經有可能帶來估值上的重整，進一步支持市況，筆者對市況仍保持樂觀，擔心的只是升勢會否過分急勁而引發短線回吐。
梁振輝
