加拿大得天獨厚,國內擁有多種天然資源,加上在北美自由貿易協定(NAFTA)的光環下,多年來一直是美國的最重要貿易夥伴。加國出口資源以石油及木材為主,因此國際石油價格的變化一直主導加元的表現。根據英國石油公司的調查報告顯示,歷年來美國都是世界上對石油需求最多的國家,報告顯示2015年美國的總消耗佔全球的19.7%,較第2位的中國多6.8個百分點,這正好說明,為何美國的經濟情況與油價的表現有着十分密切的關係。但近年美國開採頁岩油的技術顯著提升,生產的成本大幅下降,加上已探明的蘊藏量龐大,直接影響國際油價表現。
面對油價顯著回落,以沙地阿拉伯為首的油組與包括俄羅斯在內的非成員國,一同於去年底達成減產協議,而近期由於油價再次回落,一眾產油國幾近達成延長減產協議9個月,令油價重上每桶50美元以上水平【圖1】,加元表現因而受惠。
加央行料次季增長緩和
再者,雖然2月份的加國經濟增長意外地較1月份回落0.6%,至零增長水平,而3月及4月消費物價指數亦較2月份輕微回落,但此通脹表現在十大工業國中已名列前茅。加國的經濟表現一直都比較穩定,經常賬赤字持續改善至接近2014年第三季水平。加國央行於星期三的晚上(香港時間)公布5月份議息結果的同時,亦明確指出,預期當地的經濟情況會平穩地改善,通脹亦處於合理水平,消費者開支增長顯著改善。央行直言,今年首3個月加拿大的經濟增長非常強勁,但第二季度會有所緩和。
前景方面,由於加拿大與美國的貿易關係十分密切,因此可以預期美國未來的經濟情況將左右加元的表現。主要有兩方面的考慮,首先在經濟方面,昨日公開的5月份聯儲局會議紀錄中指出,部分委員擔憂通脹邁向2%目標的進度放緩情況會否持續,另外6月份會否如市場預期般加息,及於今年底前開始縮減4.5萬億美元的資產負債表等等。而另一方面美國於北美自由貿易協定上的取態,相信亦會對加拿大的貿易帶來重大影響。
技術上,近月商品價格反彈令一眾商品貨幣明顯回升,加元於5月份由低位回升幅度達2.89%,同時已成功突破20天及50天平均線阻力,因此前景上美元兌加元於短期內不排除有力挑戰4月份低位1.3224水平【圖2】。相反50天平均線約1.3487水平遂成為了短期的主要阻力位。
留意歐羅兌加元交叉盤
於交叉盤方面,相信讀者均有留意近日歐羅表現一改過去頹勢,更於4月最後一個星期出現裂口上升的情況,及後上升的力量明顯增強,歐羅兌美元的1個月期引伸波幅更曾顯著萎縮至6.63水平。但近日歐羅兌美元的滙價越趨接近去年美國總統選舉時的高位1.13水平,升幅明顯收窄。短期突破的力量稍緩,加上4月份裂口未回補這兩個因素夾擊下,投資者應小心歐羅的短期走勢。若認為歐羅升幅開始放緩,同時認為長遠來看加國經濟條件有機會支持未來經濟發展穩定,則可以考慮歐羅兌加元的交叉盤。短期歐羅兌加元於20天線上反彈,但主要支持位出現於本月低位的1.4826水平,而本月高位約1.5214則是短期的阻力位。