自從上周五共和黨煞停新醫保法案的投票之後，美元持續下跌，昨日美滙指數更一度跌穿99水平。而市場下一焦點則有機會放在英國脫歐的發展上。本周三，英國政府將正式啟動《里斯本條約》第50條，開始脫歐程序。我們預期，面對脫歐不明朗因素，英鎊或先行區間上落。
脫歐程序需時或較長
現時投資者關注，英國何時會完成脫歐程序，和會否出現硬脫歐。根據《里斯本條約》第50條，脫歐的談判不會多於兩年，即英國可能在2019年3月29日正式脫離歐盟。但今年歐洲多國將舉行大選。一方面，歐洲各國較難集中精神和英國進行蹉商，另一方面，若出現政權轉換，新政府對英國脫歐的取態亦可能有所不同。所以我們預期，完成脫歐程序的時間有機會多於兩年。
英國或逼於要硬脫歐
而現時歐盟和英國最大的分歧在於，移民控制權和貿易協議。英國首相文翠珊認為，脫歐後英國要取得移民控制權，但同時亦希望和歐盟保持自由貿易的關係。但歐盟方面則把兩者綑綁在一起，認為英國要保留歐洲單一市場成員地位，則要確保歐盟居民可自由進出英國。所以我們認為，若無法縮窄雙方的分歧，英國或無法擺脫硬脫歐的風險。
對英鎊而言，面對兩大脫歐的不明朗因素，投資者或傾向持觀望態度，令英鎊保持區間上落。技術上，英鎊兌美元或先行於3月低位的1.2110，至fibo 0.50的1.2715區間上落。
張敏華
