鑑於內地資金緊張的問題,人民銀行連續7個交易日向銀行體系注資,令上海隔夜銀行拆息結束連日升勢,於2.32厘水平喘定。而香港離岸人民幣隔夜拆息亦由周二的10.81厘,回落至6.61厘。雖然措施或可紓緩資金緊張的問題,但我們預期中長線資金流出的情況可能持續,或利淡人民幣。
人行明年或再降存準率
近期內地有關當局已採取各種措施,以控制資金流出。但我們認為,措施或難以扭轉資金流出的問題。首先,聯儲局明年可能加快加息步伐,美元強勢或引發資金流出中國。其次,是內地經濟疲弱。國企負債高企令違約風險增加,調控樓市措施可能打擊相關投資,增加經濟的下行風險。這或令人民銀行於明年減存款準備金率兩次,共100點子,料寬鬆的貨幣政策可能令人民幣受壓。
人幣或臨更大貶值壓力
我們預期,明年資金流出中國的金額可能達到4800億美元。要留意的是,11月份中國外滙儲備較去年底下跌3000億美元,導致美元兌離岸人民幣由今年4月時最低的6.45水平,升至6.95水平。如果明年資金流出的金額與我們預期相若,人民幣明年可能面對更大的貶值壓力。
離岸人幣整固後或再跌
技術上,美元兌離岸人民幣短線整固後,有機會上試12月19日高位的6.9710。若升穿,後市可能上試7算水平,短線支持位可留意12月14日低位6.8950。