強積金推行以來，成員對強積金的主觀印象多為收費貴但回報低，這或多或少影響部分成員管理強積金的積極性。作為精明的積金達人，必須對強積金的回報及開支了解清楚。
須兼顧回報率與風險指標
上期我們分享過，由2000年12月至今年6月底股票基金類別的年度回報率為3.7%。若以3.7%年回報計算，成員由23歲每月供款2000元，42年後退休時可滾存至約240萬元，與儲蓄成本100萬元比較，投資回報共約140萬元，即1.4倍的累積回報，說明了複息效應的威力。
當然，基金表現受市場因素影響，並不會每年維持不變，基金表現波幅正是成員須承受的投資風險。基金是否能在不同的市況中維持相對穩定的回報，乃看基金經理的功力。因此，成員定期檢視基本組合時，要看的不只是回報率，亦包括其「風險指標」。
「風險指標」（或稱「風險標記」）是用來顯示強積金基金的風險水平，風險愈高的基金，其回報波幅通常較低風險類別的基金為大，但它有潛力提供較高的預期回報，不過同時亦有機會出現較大的投資虧蝕。風險指標是根據基金過去3年的每月回報運算所得的年率化標準差計算，而標準差以百分比顯示在3年內基金價格相對於平均價格的波幅，亦即基金價格在3年期內上升或下跌的幅度。
假設股票基金A、股票基金B及債券基金C的風險指標，分別為13%、9%及5%，債券基金C的風險為最低，而股票基金B的風險就較股票基金A低。良好的基金經理應同時具備爭取回報及風險管理的能力，這是成員比較基金表現應考慮衡量的一點。不過，成員在比較時亦應以同類基金相比。
基金開支較多數人預計低
至於要衡量強積金，多數人只着眼於「基金管理費」，其實基金運作除了涉及受託人、保管人、行政管理人、投資經理等所收取的服務費用，還有銀行手續費、核數師費用等其他開支，都會從基金的淨資產中減去。「基金開支比率」（FER）是一個較全面的參考數據，其計算方法為（上個財政期的基金總開支／期末基金資產值）x100%。
富達早前的調查發現，有超過一半的受訪成員對於其強積金的FER毫無概念，而其餘受訪成員平均估計其強積金開支比率在8%水平左右，遠高於實際平均水平。截至今年9月底，強積金整體開支比率為1.56%，遠低於不少受訪者心中估計水平。
開支比率高低視乎複雜性
開支比率的高低視乎基金操作、管理及行政上的複雜性，例如，基金經理及其團隊在管理股票及債券基金時，需要進行很多研究和及時分析，而且亦需到訪不同公司進行盡職審查，以評估公司業務最新的發展狀況及真確性，所以相對收費較高。在今年9月底，股票基金及債券基金的平均開支比率達1.57%及1.37%，而平均開支比率最低的是貨幣市場基金，或稱保守基金，只有0.64%，因為保守基金多數只投資於短期的存款，操作相對簡單，涉及的開支自然較低。
成員不妨花點時間了解強積金的回報和收費，再按自己的個人需要，對基金組合相應的調整。事實上，過去兩年的積金達人調查都反映積極的管理態度，與強積金回報有正面的關係，強積金是重要的個人資產，所以成員應善用僱主、強積金供應商及積金局提供的豐富資訊和協助，做好積極管理，這樣越有機會為投資組合爭取更佳的回報。
陸劍平
