踏入6月份，投資氣氛轉趨審慎，市場憧憬MSCI指數公司於月中的檢討，或有機會將A股納入到新興市場系列指數之內，一度推高內地股市行情，但熱炒過後，整體市況於高位徘徊，恒指則受阻於21000點水平，上望未能有效突破，調整亦沒有太大的向下動力，投資者正觀望數個足以左右環球資金流動的因素。
為何MSCI指數足以左右中港股市表現？先了解這個指數的重要性。摩根士丹利全球指數（MSCI）是摩根士丹利資本國際所編制的股價指數，而MSCI是全球相當具有影響力的指數編列公司，其指數編制範圍涵蓋全球，包括產業、國家與地區等。據了解，全球超過80%基金經理也是以MSCI編列的全球指數。
因此， MSCI若在指數的構成上作出任何的調整動作，將直接左右國際基金經理的投資方向。有報道指，現時MSCI新興市場指數作為追蹤指標的資產約達1.5萬億美元，因此若中國A股被納入，可能吸引以千億美元計的資金於未來十年流入A股市場。
知易行難，經過早前數次被否決，目前要MSCI指數納入A股，仍要過資本限制的一關。由於環球眾多基金及ETF都以被動式追蹤及複製A股的表現，不少將要透過直接買A股達致追蹤的效果，而由於目前A股仍未能做到全流動，資金僅能透過RQFII及QFII等渠道買入，但由於有配額所限，一直是投資市場未能全面支持將A股納入到MSCI指數的一大阻力。
因此，市場最新的憧憬是「深港通」會否在MSCI指數公布前先行開通，相關股份如港交所(00388)及券商股等都表現出相對強勢。不過，與其等待「深港通」的短期刺激，不如博MSCI指數納入A股更為直接。市場上不乏直接買入A股的RQFII類ETF，不少已持續錄得資金淨流入，相關參考指數可留意滬深300指數類ETF，能較大範圍覆蓋整體A股市場走勢。
張嘉敏
