12月股市或進一步轉趨淡靜
2015年還有約1個月時間便結束，今天我們一起經歷所謂「大時代」的急升市況，亦面對由5月開始的一浪低於一浪的跌市，在1年內見盡牛市及熊市的波動肯定不是經常出現的情況，但過去的已經過去，在即將踏入12月之際，投資者或要有心理準備面對市場或會進一步轉趨淡靜，但亦正如是時間思索來年的投資部署。美國可能加息、中國經濟放緩、歐洲或加碼量寬，以及近日明顯升溫的地緣政治局勢，均會對投資市場有影響，但如何影響卻是未知數，故投資者在目前市場仍然存在相當不明朗因素，以不變應萬變或許是最容易做到的策略，尤其是手上持有的均是定期派息的資產，更可以較為輕鬆地度過這個淡靜的12月。本周筆者希望提出數個影響2016年的投資因素供讀者參考。
央行是投資者的朋友
筆者當然不是說投資者可以和耶倫做朋友，而是央行在今年對投資者的態度甚為友善，而且不是一兩間央行的取態，而是環球主要央行均不時對投資者釋出善意。聯儲局近期發出的訊息日漸清晰和一致，亦即是局方準備好在12月開始利率「正常化」的動作，原因主要是近期經濟數據顯著改善。往後是否進一步加息，將視乎數據而定，畢竟美國的通脹情況仍然溫和，而筆者預期在美國首次加息後，往後的加息步伐亦只是漸進的。另一方面，歐洲央行正準備再降至負利率水平，以支撐當前的經濟復甦，近日有關歐洲央行在12月加碼量寬的消息，亦支持歐洲投資氣氛。再者，日本央行及中國人民銀行均維持支持性政策。可以說，各主要央行保增長的立場都非常堅定，預料對投資市場來說有正面幫助。
加息成為狼來了
狼來了的故事指出人在受騙後會得到教訓，並改變其態度。美國加息現時看來亦有點像狼來了，市場在多次預期加息後均「被騙」，故對加息的憂慮亦明顯淡化，近期市場對加息的反應甚為正常，明顯有別於今年夏季市場波動或者2013 年「退市恐慌」的情況。作為投資者或許要化身成「三隻小豬」，思考如何應付加息這隻「狼」。筆者相信像「三隻小豬」般堅守自己的家，或許是應付的最佳策略，作為投資者則是保持目前已有的投資，特別是若投資在過去一段時間提供了不俗回報，更不應單單因為可能加息又或是市場在過去一個多月上升而有所改變。更何況今次美國可能只會緩步加息，這隻「小狼」料不會對投資市場帶來太大衝擊。
投資不時不食?
飲食上有所謂不時不食，因為每季均有特定的食材。投資市場的趨勢雖然往往會運行一段長時間，但實際上亦有季節上的不同。以股市為例每年的第四季至翌年的第一季均是投資表現較好的季度，更重要的是若以過去20年的數據分析，平均表現最強的一個月就是即將來臨的12月。今年的12月是否一個旺市仍未可知，但若一直有意入市而等候投資機會的話，或許要加把勁留意未來數周會否帶來新的投資機遇。
梁振輝
