退休理財屬於長線規劃，在人生不同階段需配合不同策略和方案。若希望退休前仍有薪金收入，期間成功達到累積財富的目標，便須注重追求資本升值。在這個階段透過投資交易所買賣基金(ETF)進行板塊輪換策略(Sector Rotation Strategy)，便是其中一種有效尋找資本升值的方法。
顧名思義，板塊輪換策略是按照市場變化，在不同行業或地域的風險資產類別中「換馬」，一方面增持有望跑贏大市的資產，同時減持短期表現較遜色的投資。
此策略背後的理念是，所有資產與行業均有升跌起落的周期，從過去10年環球各主要資產類別的表現可見，並無任何單一資產類別能夠長期穩佔升幅榜首【圖】。事實上，不同的市場及行業，在不同環境與經濟周期中的表現也不盡相同，若要追求資本升值，需要採取靈活策略，選中在該段時期內表現較佳的資產，進行板塊輪換投資。
圖：不同類別資產的表現
回報較傳統策略為佳
板塊輪換投資是指透過買賣相關ETF，投資於在某段時間內表現較爲強勢的資產，並捕捉各行業或市場的機會。這種策略的回報較傳統的ETF投資策略 - 即典型的分散投資、買入並持有更有優勢。
在進行換馬時，投資者除了眼光要準確之外，也需要顧及交易成本。ETF擁有低成本優勢，往往只收取數個點子的費用，便可讓投資者涉足主要指數或行業，既有效分散投資，亦是以低成本調整投資組合資產的較爲理想的工具。
再者，ETF買賣方便，基本上與股票無異，在交易時段內可隨時買賣，能夠讓投資者在看法有變時立即換馬 — 相關資產能在高透明度的方式下，於交易所進行交易。
三種換馬策略各適其式
ETF另一特點是投資範圍廣泛，產品種類繁多，其中不乏專注於個別市場或行業資產的ETF。投資者可透過買賣不同類別的ETF進行換馬投資，而主要策略有三種：其一是市場復甦性換馬，即在復甦概念成為主流前，買入受惠於經濟復甦等行業的相關ETF。
第二種策略是地域性換馬，掌握不同地區的經濟周期，於特定市場牛市時買入，並在熊市時沽出。最後一種策略是防守性換馬，在動盪的經濟周期中投資於有穩定收益的行業，例如選擇與市場相關性較低的相關ETF，或投資級別債券ETF。
投資ETF須嚴選發行人
大家亦需謹記，投資ETF時必須嚴選發行人，評估他們在區內ETF產品發展、管理及支援等各方面，是否有足夠經驗，並需留意發行人在產品訊息披露的質素是否理想，務求選出最優質及適合本身投資策略的ETF。
陳蕙蘭
