上周五美國公布的就業數據欠佳，令加息預期降溫，美元轉弱。我們預期，數據或反映美國經濟放緩，聯儲局或待至明年3月才加息，短期美元可能先作整固。惟貨幣政策分歧或仍有利於美元中線表現，主流貨幣的日圓，短期整固後或重現跌勢。
10月加息機會率跌至10%
美國9月份非農業新增職位只達14.2萬份。7月和8月份數字合共被下調5.9萬份，令今年每月平均職位增長跌至19.8萬份。而失業率持平於5.1%，參與就業市場的人數減少35萬人，就業人數亦減少23.6萬人。
數據反映近月美國經濟有所放緩，預料第三季經濟增長或由3.9%，回落至接近2%。此外，7月和8月份職位增長數字被向下修訂，亦令12月加息的機會下降。利率期貨市場顯示，10月加息的機會率已由18%跌至10%，12月加息的機會率已由42.6%跌至33.4%。
貨幣政策分歧 美元有優勢
我們預期，聯儲局今年加息機會不大，或要待至2016年3月才會加息。隨着加息預期降溫，短線美元或先行整固，下行壓力亦有所增加。但面對美國加息，其他貨幣或會減息，甚至加推寬鬆措施，美元或有一定優勢。預計未來6至12個月，美滙指數可望逐步回升至100.94。
主流貨幣方面，我們較看淡日圓。花旗分析員把日本第三季國內生產總值預測，由之前的增長0.1%，下調至收縮0.4%。由於日本第二季經濟已錄得1.2%的負增長，若第三季經濟同樣收縮，日本經濟或出現技術性衰退。料日本央行可能於10月30日的議息會議上，加大QE規模，或中線利淡日圓。
美元兌日圓續區間上落
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數（RSI）仍保持於中性水平，預料短期美元兌日圓或會於今年3月低位至8月28日高位，即118.33至121.75區間上落。
張敏華
