環球經濟放緩及市場波況，已導致美國要推遲加息時間。而其他主流國家央行，亦有需要減息或加推寬鬆措施。特別是日本方面，隨着通縮風險增加，央行最終或要加大QE規模，或利淡中長線日圓表現。
避險資金短期或支持日圓
雖然短期內，市況波動和聯儲局推遲加息，避險貨幣的日圓或會偏強。未來0至3個月，美元兌日圓或下試118水平，但情況或不會持久。早前日本央行對於通脹的看法過分樂觀，但受累於能源價格，扣除新鮮食品後的日本核心通脹，8月份有機會由持平轉為下跌0.2%，而負增長的情況亦可能持續一段時間。
值得留意的是，於今年10月至明年1月，日本央行共有4次議息會議，我們預期當局最大機會於10月有所行動。當局或於10月份的議息會議上，透過大幅調低經濟和通脹預測，作為加大QE規模的理據。
QE規模或擴至100萬億日圓
當局可能會將每月買入日本國債的金額，增加1.5萬億日圓，每年買入交易所買賣基金的金額增加2萬億日圓，變相或令整個QE規模由80萬億日圓，擴大至100萬億日圓，或利淡中長線日圓表現。所以，花旗分析員預期，未來6至12個月，美元兌日圓有機會上試128水平。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數（RSI）保持於中性水平，滙價短線或於118.33至121.75區間上落，即今年3月低位至8月28日高位。
張敏華
