近期投資市場風高浪急，股票、債券及外滙市場也劇烈波動，不少成員因錄得投資虧損而悶悶不樂。其實，只要成員認清應以什麼態度看待投資組合，尤其是退休投資組合，便會明白短期市場變化不會對長線表現造成決定性的影響。
投資部署有別所受影響不同
無論升市或跌市，媒體也很喜歡以強積金平均獲利或損虧作為報道題材，特別會提及平均每位成員錄得多少盈虧。當然，出現虧損時通常會比較大字標題，導致很多根本沒有沾手股票的成員，以為自己也於跌市中承受重大虧損。事實上，這個數字只是所有強積金基金的平均回報率，並沒有考慮到成員不會同時間投資於所有基金，沒有考慮到不同成員的權益水平不同，也沒有考慮到成員會因應風險水平，而於不同資產類別作出不同的投資部署。
例如有一些朋友，看到媒體報道8月份強積金平均每位成員單月虧損5.61%或1.26萬元，便以為自己的投資組合也虧損了相同金額，這可能不甚正確。首先，成員要先了解自己投資組合的分布，如果是純股票的基金組合，虧損幅度可能比這個數字更高，但如果債券或保守基金的比重較高，虧損幅度便可能較低。
此外，這1.26萬元的計算基礎，是建基於每位成員截至6月底的平均強積金資產。根據資料顯示，6月底的強積金總資產為6201.36億元，成員人數為276.8萬，即代表平均每位成員的資產權益為22.4萬元。如果成員的累計權益高於此數，實質的虧損可能較大，而低於此數的虧損則應較小。
組合分布完全由成員作主
當投資市場出現下跌時，有些成員會批評強積金迫使他們投資於股票市場，「連累」他們輸錢。這批評有點不公道，因強積金組合投資於什麼資產，完全由成員作主（包括僱主供款），如果他們真的非常厭惡風險，可以將所有資金投放於保守基金之內，不應既享受升市時的資產增值，又投訴於跌市時出現虧損。
即使市場出現如此大幅度的變動，以強積金供款期可長達40年而言，這只是480分之一的時間變化，成員不應過分上心。如果這筆儲蓄是用作應付短期目標，例如升學、置業首期或結婚，投資市場下跌的確有可能要延遲達成這些目標，但強積金是一個非常長線的儲蓄計劃，具備平均成本法所帶來的效益。
跌市時起步回報一般較高
以盈富基金作為例子，由2001年至2014年，合共有4年出現負回報，於2008年時更下跌45.8%，但若以截至2015年7月底的數據作計算，每年的平均成本法年率化回報也屬於正回報。若由2001年起計，假設投資組合一直維持不變，平均成本法年率化回報為4.8%。值得一提的是，若起步點處於跌市階段，平均成本法回報一般較高，例如2002年起的年率化回報為4.6%，2008年為4.2%。相反，若起步點處於升市階段，年率化回報率一般較低。
由於投資市場有變化周期，這些數字代表以平均成本法供款的強積金投資組合，表現於長線上無懼市場的短期波動。成員沒法選擇強制性供款的時機，但因應跌市或可考慮啟動自願性供款安排，提升平均成本法回報。
曹偉邦
