美國經濟數據表現欠佳，上月非農業職位增加21.5萬份，少於市場預期，失業率維持在5.3%的7年低位，聯儲局9月加息的陰影籠罩，美股高位現顯著調整。然而中國股市則有較顯著反彈，最新焦點為國企改革，周一有多隻航運股停牌，傳進行業務合併。報道指中國計劃對中遠集團和中國海運集團進行整合和改革，包括合併兩個集團，或者合併兩個集團的部分業務。早前已先後進行重組的包括華潤系等，股價復牌後都出現急升的情況。
大市與個別股份走勢迴異
本周將進入藍籌業績期，此前個別強勢板塊的股份如中資金融、鐵路基建、電訊股等都先後出現突破下降軌的走勢，然而大市則繼續試底，令不少投資者感受不到個股的見底訊號轉強。特別是此輪配合中資股的重組憧憬，或有機會帶動市況出現較明確的方向，投資者不妨現水平多加留意中資股的投資機會。
雖然有不少報道指出，近期由於擔心美國提前加息，新興市場資金有流出的現象，不過可不要忘中港股市是第一批回調的市場，單是7月份A股跌幅便超過一成四，以現時MSCI中國指數的市盈率不足10倍計，是過去平均值以下的水平，再加上股份的股息率已顯著回升至相對吸引水平，不少分析認為，某程度已將中國經濟增長放緩的因素反映於價內。
中國仍為環球經濟火車頭
國際貨幣基金組織（IMF）7月的報告指出，2015年第一季度全球經濟增長僅為2.2%，預測今年全球經濟增長為3.3%，而發達經濟體的增長在2015年及2016年將分別為2.1%及2.4%，當中美國今明兩年分別為2.5%及3%。新興市場和發展中經濟體中，中國經濟雖然有下行壓力，但預計今明兩年仍有6.8%及6.3%的增長。按數據顯示，現時七大新興市場經濟體（包括中國、巴西、俄羅斯、印度、墨西哥、印尼及土耳其）的國內生產總值總和為37.8萬億美元，已超越傳統七國集團（加拿大、德國、意大利、日本、英國及美國）的34.5萬億美元。由此可見，以中國為首的新興市場仍將是帶動環球經濟的重要火車頭。
若企業業績及經濟運行數據能逐步反映中央刺激經濟的成效，現水平則為極佳的吸納時機。投資者可留意鎖定中資股主題ETF，例如追蹤MSCI中國指數甚至直接買入A股的滬深300指數類ETF。
呂靄華
