踏入6月下旬，筆者已被邀請為數個經濟論壇的演講嘉賓，主題大多是圍繞着「2015下半年股市展望」，在此與各讀者分享一下。相信大家都記得筆者在上年12月的文章，曾提及2015年的股市隱含很多不明朗和不穩定的因素，受市場消息和投資者情緒的影響而大幅度波動。這兩星期的中港股市表現，有目共睹，令人咋舌！下半年的股市表現將會如何？應該怎麼樣部署？我們試從全球性經濟角度加以研究，配上政治層面的分析，希望能夠趨吉避凶，低買高沽。
金融海嘯後，隨着美國瘋狂印鈔票而實行的所謂「量化寬鬆」，近期數據反映經濟開始回暖。聯儲局透過多種形式以試探市場水溫，讓市場慢慢接受漸進式的調高利率政策。事實上，如果聯儲局可以開始「退市」而加息，就是反映美國經濟真的步入復甦階段，對全球的經濟中長線發展，是一個正面訊息！
歐洲共同體的經濟發展又如何？二十多個成員國，各行其是，對很多政策陽奉陰違！金融海嘯席捲全球，歐洲國家受累最深就是擴張過度的歐豬五國（PIIGS），它們只好向國際債權人舉債紓困，其中條件之一是得實施緊縮政策和經濟改革。然而，緊縮財政、縮減福利、國民生產縮小及失業率高企，都引致民怨沸騰。以反節約、擴大赤字和增加福利為口號，而騙得選票的激進左派聯盟齊普拉斯當選為希臘新總理後，還妄想「借錢不用還」！面對強硬的歐洲債權人，在不得要領下，又將自己的責任推回給希臘人民，舉行所謂「公投」，完全顯現政客的無恥心態！希臘會被踢出歐羅區嗎？其他債台高築的成員國會否相繼步其後塵而退出呢？若是真的，歐洲將會陷入高度不穩定狀態！
內地股市健康調整
國內的經濟發展怎麼看？經過靈活性、針對性、有效性和高效率性地調控後，經濟基調向好，信心回復。上證綜合指數從上年第三季的2200點，不到一年已漲到今年6月中的5100多點！為了防止「牛市」變「瘋牛」，中央不得不調整股市步伐，希望可健康地增長。然而，卻被部分別有用心的大戶，趁機造淡，更大放謠言，令很多經驗淺的投資者，人云亦云，盲目拋售，半月之內，股市居然掉了差不多30%！事實上，中央是想將「瘋牛」變「慢牛」，而不是「屠牛」，只是被人過分解讀。從技術層面來看，上證綜合指數漲了差不多3000點而回跌50%，仍是健康的調整！
香港本地的經濟又如何？政不通，人不和，黨鬥爭，百事拖，無建設，乏進步，經濟哪能有增長？香港已經從一個國際知名的金融中心變為一個政治城市。嗚乎哀哉！除非出現有能之士，可以將整個社會撥亂反正，不然香港本地板塊如零售、飲食、酒店、旅遊、物流、運輸等等，未來半年的表現肯定「跑輸」大市。
政治層面又如何看呢？相信全球地緣政治仍是動盪不安。專橫跋扈的美國企圖將它的勢力範圍向東歐擴張，烏克蘭問題引發俄羅斯強烈反彈；也嘗試介入敍利亞內戰，引發伊斯蘭世界強烈的對抗。中東地區「伊斯蘭國」的崛起，對美國和它的盟友展開革命輸出，構成不可低估的潛在威脅！北非突尼斯的「亞拉伯之春」後遺症，星星之火，可以燎原；伊朗的核武，事態發展也充滿變數......
在亞洲方面，美國為了遏止中國的和平崛起，慫恿它的「附庸國」在東海及南海惹是生非，使東亞及南亞局勢添加不安。奸狡邪惡的日本安倍政府，更想利用這機會，妄圖復辟軍國主義！北朝鮮剷除異己之後，朝鮮半島局勢發展，會否出現意想不到的狀況等等......
不穩定因素多 嚴守止蝕
如無不可預料的負面因素出現，相信國內股市調整之後，將會震盪式上升，上證綜指可再試5000點心理關口。香港股市的本地板塊，表現一般；受惠於國內股市上升，H股國策板塊如內需／零售、農業／食品、環保／潔淨能源、醫藥／醫療器材、高科技、軍事工業及基建等，可跑贏大市；與深圳A股有大幅度折讓的H股，在「深港通」實行之前，可能隨時暴升。
然而，進取不忘穩健。世界政治局勢充滿太多不穩定因素，讀者一定要勤做功課，一眼關七，耳聽八方，嚴守止蝕！
黎永良
