近月中港股市大幅上揚，Alex身邊不少朋友都蠢蠢欲動，像Chris屬於進取型，怕入市愈遲愈貴錯失良機，正準備好資金捕捉升浪。不過，Alex較冷靜，眼見市場風高浪急，奉勸好友在計算該何時入市時，不應忽略眼前面對的投資風險。
Chris說：「投資宣傳片中常聽到『投資附帶風險』，然而，實際上要考慮所面對的風險我卻了解不多。」
風險對不同人有不同意義。一般而言，投資風險是指對未來投資收益的不確定性，投資中收益可能會遭受損失，甚至有機會損失本金，而每一項投資均涉及不同範疇和不同程度的風險，如利率風險、滙率風險、個別市場風險、流動性風險、通脹風險等等。Alex解釋：「例如投資基金產品，有關風險便詳列於基金的銷售文件內。」
加息周期將至 面對利率風險
過去數年各國推行量化寬鬆措施，令環球息率持續低企，導致投資者追捧收息投資產品，刺激債券價格上升。不過，隨着市場預期加息周期快將降臨，對投資環境有一定的影響。在加息周期下，以定息作賣點的投資產品價格便相應下跌。債券價格持續下跌，相關產品回報表現亦不及往年般出色。
外幣定價產品 考慮滙率影響
部分基金如混合資產基金或環球股票基金，都會選擇投資於一些外幣定價的產品，若外幣兌港元滙價波動時，相關投資折合港元的價格亦有所影響，從而影響相關的基金回報。當然，滙價變動也可帶來好處，例如滙價貶值有助刺激出口，而貨幣升值則會吸引資金流入市場等，故貨幣變動的實質影響並不容易估算。投資者宜小心一些滙率波動的市場，如新興市場國家，其面對滙價震盪的風險也較大。
個別市場產品面對流動性風險
流動性風險有兩個層面：一是宏觀金融體系出現流動性危機，市場投資意欲低，令投資者偏向持有現金，因而拋售資產，一些質素較差的投資產品如垃圾債券往往受影響最大；二是個別投資產品，因乏人問津，交易量低，造成買賣差價較大，以致贖回價格被大幅壓低造成損失；尤其一些非主流產品如小型股、垃圾債券等，流動性風險相對更大。
長線投資應注意通脹風險
對於長線投資者，通脹可能是影響範圍最深遠的因素。例如強積金屬長線投資，有些打工仔主力配置於保守基金，在通縮或極低息的環境下，保守基金提供之基本回報具一定防守力。然而，當投資回報追不上通貨膨脹，保守基金的回報便會跑輸通脹，若然遇上一段長時間的通脹情況，退休儲蓄的增值表現便會大打折扣。因此選擇回報高於通脹的投資項目亦相當重要。
除了上述例子外，投資還涉及其他如政治風險、信貸風險等，而不同地區市場、各種類型的投資產品，面對的風險因素亦各異。Chris帶着疑問：「要比較不同市場不同範疇的風險因素並不容易，有什麼方法可以量度投資產品的風險水平？」
要客觀地量度及比較投資的風險水平，例如在強積金投資上，一般會使用可量化的「風險標記」(Risk Indicator)來反映基金表現波幅。成員如果想了解基金的風險水平，可參考基金概覽上刊載的「風險標記」，成員亦可從受託人及積金局的網站獲取。
當投資市場狀況改變時，適當地調整投資組合無可厚非，但成員應謹記，強積金為長線的退休投資計劃，應考慮個人狀況，顧及長遠目標。機會，是留給有準備的人。
余天佑
