美經濟增長弱中帶強
美國第一季度GDP折合年率季增長0.2%，其中消費開支增長1.9%，企業投資萎縮至-3.4%。由於受到能源行業萎縮的衝擊，機構投資大幅萎縮23.1%，導致企業開支疲軟。
庫存從去年第四季度的800億美元增加至1103億美元，大幅度攀升至警戒水平以上(1000億美元)。雖然單季增長303億美元，對GDP正增長有着第二大的貢獻，但反映出需求明顯不足的問題，從而導致出口呈現萎縮的情況。但筆者認為，受歐洲經濟復甦加快(歐美雙邊貿易額大)，以及美元有望貶值的影響，有助訂單在二季度下旬轉強，庫存將於第二季度進行去化。
另外檢視歷史第一季GDP年增數據，普遍皆不強勁，過去7年一季度的GDP按年增長平均值為1.04%，而本季年增長3%，筆者認為實際的表現是弱中帶強。
中國轉型升級勢頭良好
大中華區方面，一季度中國國內生產總值14.0667萬億元人民幣，同比增長7.0%。其中農業生產形勢和工業生產增速穩定，分別同比增長3.2%和6.4%。而市場零售額繼續快速增長，同比增長10.6%，對外貿易順差大幅增加，出口3.1493萬億元人民幣，增長4.9%；進口2.394萬億元人民幣，下降17.3%。總體來看，一季度國民經濟運行總體平穩，儘管經濟增速有所放緩，但就業形勢、居民消費價格和市場預期基本穩定，結構調整穩步推進，轉型升級勢頭良好。
隨著經濟企穩，國企改革即將推出，包括中國製造2025的相關政策進一步推進，股市仍然有望繼續上行。5月份中國國家主席習近平出訪俄羅斯，商討在能源、航空航太領域雙方可能加大合作。筆者認為，受益於「一帶一路」國家戰略的進一步縱深推進，2015年大量重要合作專案將會啟動。「一帶一路」共建將給中國大陸發展帶來重大經濟機遇，主要是推動國內產業轉型與升級，擴大國內產業的需求規模，以及構建複合型對外經濟，並促進人民幣國際化進程。
利好環境支持歐洲經濟復甦
歐洲方面，歐洲央行(ECB)在4月30日發表報告稱，經濟指標表明2015年初歐羅區經濟增長動能穩定；長期通脹預期在1月中旬觸及低水平後有所回升，過去兩年觀察到的下降勢頭因而停止，最新的經濟指標和調查結果與2015年首季度經濟持續擴張一致。歐洲央行稱，管理委員會最近採取的貨幣政策措施、低油價和歐羅貶值都應有助於進一步改善擴大勞動力市場，並逐步加強經濟復甦。
整體來看，依據國際貨幣基金組織(IMF)與經合組織(OECD)最新經濟預測，全球經濟景氣仍溫和復甦，發達經濟體包括歐美地區持續貨幣寬鬆政策，新興經濟體經濟改革效應可望正向發揮，惟美國加息的取向和落實的時間表或會影響市場未來會有較大的波動。
林柏富
