上回文章，筆者提及短期股市還是受中央政策性、資金流向性和「大媽」傾斜性所影響，比較消息化及情緒化而大幅度地波動。上星期香港有些「細價股」和流通量比較疏落的股票，一天的波幅簡直是令人咋舌：可以先漲一倍多，再掉頭倒跌超過30%！究其原因，眾說紛紜；從市場「盤路」所見，有部分股票的炒作似是國內的「莊家」手法。
眾所周知，港股與A股交易制度不同，交易時段內可以自由買賣，漲跌幅度毫無限制，盈利空間甚大；相對之下，國內股市不可以當天買賣，及漲跌10%又有當天停板的制度，國際化的港股自然有無限活力，使投機者充滿奢望，也難怪國內的炒作資金蜂擁而來……
暴升暴跌的循環
自2005年5月中國證監會啟動股權分置改革，確立了資本市場本應有的公開、公平、公正原則，在制度層面確立中國資本市場的基礎。股權分置改革的順利進行，讓投資者恢復信心，吸引愈來愈多的人投身股海。由於身邊炒股賺錢的人愈來愈多，羊群效應也愈來愈明顯，無數人瘋狂湧進股市，生怕錯過「致富」的快車。2007年2月27日，滬深股市分別暴跌8%和9%，市值蒸發超過1萬億元人民幣，中國資本市場第一次在全球發揮「影響力」, 隨後全球各主要股市也紛紛隨之暴跌！
然而，在憧憬中國經濟持續向好和資本市場大牛市的背景下，中國股民對股市投入前所未有的熱情和精力，投身於資本主義的「股海」，以期脫離貧困的「苦海」。中國股市在2月暴跌後沒幾天就恢復升勢，5月開戶總數即超過1億；到10月，開戶總數超過1.3億，上證指數也在10月16日達到創紀錄的6214點，之後開始「插水式」下跌……
升市還不過一年
上一輪的所謂「牛市」，主要得益於股權分置改革落實，全流通問題解決，人民幣因滙率改革而進入升值通道，國際資金流入及貨幣流動性增強。從2005年11月至2007年10月，大約兩年時間。其後的所謂「熊市」，受害於全球金融危機影響，和資金大量進入房地產市場以致股市資金不足。從2007年10月至2013年6月的1849點，大約6年；之後低位橫行一年多，到2014年中才開始穩步上揚。如此類推，現在「升市」還不過一年，距離大跌市還有一段時間……
事實上，從中央近期的動作，如啟動「滬港通」、「北水南調」、亞投行成立、「一帶一路」，以至將開通的「深港通」，都是希望搞好經濟，活化股市；而中港股市近半年的表現有目共睹，但這還未包括將會南下數萬億元人民幣的中國公募基金和私募基金呢！
投資者要嚴守紀律
為了不希望股市狂野地暴升，同時也不欲扼殺股市的升勢，中央權威的喉舌最近不斷出「口術」以調整股市的節奏；而這些市場消息及「口術」，正好被極端進取的「莊家」加以利用來炒作，所以預計將會有更多「細價股」及「流通稀疏股」受青睞而「漲銳跌速」。讀者要有心理準備，除了先做好功課，也定要一眼關七，耳聽八方，嚴守紀律！
短期而言，港股仍會被市場消息及股民情緒所影響而震盪式上升。受惠於人行減息四分一厘，息口敏感的內房股可短線走高。「深港通」概念而與深圳A股有大折讓的H股，由於基金不斷進行套戥活動（Arbitrage），部分高質股票也會跑贏大市。當然，國策板塊仍繼續表現優於大市！
黎永良
