港股連升10個交易日升勢強勁，指數連破多個阻力關口，大市成交急增至近3000億元，不少散戶笑到合不攏嘴，紛紛沽出金融海嘯以來一直虧損的股份，特別是港交所(00388)股價直迫300大元，其成交急增連帶相關的衍生工具出現供不應求的情況。
內地炒股自有風格
回顧上幾次大牛市，與今次比較，無論主題及資金規模都大不同，過去數次港股牛市，資金主要來自海外，因此當資金一時間抽走時，便為市況帶來股災式下跌的效應，有時甚至要政府出手才能穩定市場。今次的牛市大浪最大不同的是，資金來源以內地為主，因此牛市的風格亦與以往有很大分別。
若有留意A股走勢，甚至親身投資的朋友，不難發現內地投資者「跟勢炒」的作風明顯，即是說他們一般較傾向追升，而不大喜歡如港股散戶般「趁低吸納」。此外，由於A股有停板機制，若股份開市炒高至停板，往後幾天往往會繼續出現急升停板的情況。套用於港股之上，便不難解釋何解連升10天亦沒有顯著調整的出現，這是內地資金市的一大特色。
找出往後市場焦點
內地資金有信心買港股，流入的渠道不單是區區百億元的「滬港通」額度，因此才會造就近3000億元歷史性成交新高。接下來投資者要考慮的是，這些資金買股後，還有什麼市場焦點支持市況向上？
最新有大行修訂牛市預測，指恒指上望34000點，相當於預測市盈率14倍，而國指可上望18100點，此相當於預測市盈率9.1倍，MSCI中國指數目標由75升至88，此相當於未來1年市盈率11.7倍。
由以上的估值可見，MSCI中國指數的整體市盈率估值仍相對恒指及國指為低，一旦年中的MSCI指數公司決定將A股納入，便有助吸引環球被動式基金直接吸納A股，屆時MSCI中國指數的市盈率預測便有望獲得大幅提高，更好反映整體中資股的實際表現。
早前有機構估計，若MSCI指數公司如預期將A股納入，將吸引未來數以萬億元的資金流入買A股。投資者若提早捕捉入市機會，不妨留意MSCI中國指數的相關ETF選擇。現時市況風高浪急，相對買入個股，以一籃子股份作賣點的ETF能有效將風險分散，不妨為現時入場的參考。
呂靄華
