近期美元升勢強勁，量度美元相對一籃子貨幣的美滙指數，於昨日已升近99水平的12年高位。歐羅重創，兌美元跌至1.0698水平收市，美元兌瑞郎曾觸及一算，美元兌日圓最高亦升至122。我們認為，美元仍處於上升周期當中，佔美滙指數比重最高的歐羅，或會受較大衝擊。
昨日有聯儲局官員表示，隨著美國就業市場改善，當局應該要開始加息。現時市場對於聯儲局的加息預期，有升溫跡象，利率期貨市場顯示，今年6月份加息機會率約達兩成，9月份加息機會率則由之前的46%升至56%。我們預期，美國經濟強勁，料今年第四季或開始加息周期，或利好美元。未來6至12個月，美滙指數或升上106.94。
佔美滙指數比重達57%的歐羅，可能受較大衝擊。特別是歐洲央行已正式開始買債計劃，導致近日歐洲各國的國債孳息率進一步回落，這或引發投資者增加借入低息的歐羅，買入較高風險資產，令歐羅跌勢加劇。
此外，希臘問題亦有機會困擾歐羅後市。本周一舉行的歐羅區財長會議，未有通過對希臘發放任何資金紓困，於今日希臘與國際債權人，將要展開技術性談判。我們預期，雖然雙邊會談對解決問題是踏出正確的一步，但由於雙方對希臘改革方案持有頗大的分歧，預料進展將可能十分緩慢，或利淡歐羅後市。
技術上，歐羅兌美元持續處於下降趨勢當中，後市有機會下試1.0341至1.0433，即1989年和1997年低位，阻力或為今年1月水平的1.1098。
張敏華
