繼澳洲日前爆冷加息0.25厘後，加拿大央行也出其不意「重新」緊縮，周三(7日)公布把基準利率上調0.25厘，至4.75厘，屬2001年6月以來的22年最高水平；議息聲明表示，首季經濟較預期強，勞動力市場依然緊張，央行會堅定地致力恢復價格穩定。
由於央行聲明沒有前瞻性評論，分析認為決策者尚未確定今次加息只是一趟微調，抑或收水陸續有來，債市反應則傾向支持後者，事關加拿大國債孳息隨議息結果揭盅而全線抽升，對利率較敏感的兩年期債息一度攀上4.617厘，為2007年8月9日後新高。
加拿大毗鄰的美國，就業與經濟表現也有相似情況，掉期合約同樣顯示投資者開始預測聯儲局將步澳、加兩國後塵，6月先暫停加息，到7月會議再上調利率。
順帶一提，下周四(15日)議息的歐洲央行，有3位成員施納貝爾(Isabel Schnabel)、馬赫盧夫(Gabriel Makhlouf)、諾特(Klaas Knot)齊齊放鷹，呼籲若通脹過高，央行在7月之後應繼續加息。
成熟國家央行貨幣政策向鷹派靠攏，意味市場流動性勢進一步收緊。與此同時，「抽水」大軍再添一員猛將，於總統拜登簽署暫停執行債務上限的法案後，美國財政部正尋求重建其一般賬戶(TGA，早前因債限問題幾乎被掏空)，周三披露計劃增加國債發行量，初步集中在短期國債(treasury bills)。
消息引起華爾街憂慮，摩根大通估計，美國政府年底前需透過短期國債借入1.1萬億美元，當中8500億美元國庫券要在4個月內發行，警告如此海量，將令買家「不知所措」，擾亂市場之餘，又推高短期借貸成本。事實上，反映銀行間拆借成本的美元1個月倫敦銀行同業拆息(LIBOR)周三突破5.2厘關口，為2007年12月以來首見。
今年第二季，美國利率上升和地區性銀行倒閉，促使客戶尋找較高回報的替代選擇，加大了存款流失壓力。如今財政部重啟借貸，本已弱不禁風的銀行體系勢必再添重擔。索羅斯基金管理投資總監菲茨帕特里克(Dawn Fitzpatrick)預料，會有更多銀行爆煲。
雖然流動性愈趨緊張，美股卻依然堅穩，俗稱「恐慌指數」的VIX續尋底，周三挫至13.94收市，為2020年2月即新冠疫情引發崩盤前位置。附【圖】所見，VIX處極低水平是市場忽略風險的跡象之一，未必屬好兆頭，若配合有「黑天鵝指數」之稱的芝加哥期權交易所偏斜指數(CBOE SKEW Index，主要量度標普500指數價外期權價格走勢)迄今連續9個交易日企於警戒線140之上，代表股市存在暗湧，投資者不宜低估本輪升浪大幅回調的可能性。
信報投資研究部
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