英倫銀行今天公布貨幣政策會議結果，若一如投資者預期上調利率0.25厘，至4.5厘，便是2021年12月啟動緊縮周期以來第12次加息，由於步伐不及美國聯儲局「鷹派」，基準利率跟2007年峰值5.75厘比較，還有再升空間(美息已重返金融海嘯前水平)，分析普遍估計英國息口將在第三季調高至5厘左右才見頂。
這一輪環球央媽集體收水，無非是要遏下猶如出柙猛虎的通脹，英國3月份消費物價指數(CPI)按年升幅達10.1%，儘管已從去年10月高峰11.1%回落，仍屬雙位數，在發達國家中相對嚴重，應不會太快叫停加息。此外，市場預期周五揭盅的3月份國內生產總值(GDP)按年僅升0.1%，力度雖弱，衰退風險則不算大，讓央行可以繼續緊縮。
英國經濟距離「復甦」尚遠，政治變數卻持續發酵。英皇查理斯三世上周六正式加冕，為「女皇時代」畫上句號，英聯邦制度會否面臨瓦解旋即成為市場熱話。英國皇室近年醜聞頻傳，「君主制」備受批評，英聯邦國家「脫英」呼聲愈見嘹亮，這個接近名存實亡的制度，往後如何運作未必是焦點議題，相信亦不致嚴重打擊經濟，但足夠令原本已需要應對多項危機的首相辛偉誠倍添煩憂。
查理斯三世登基之前，英格蘭舉行了地方議會選舉，結果執政保守黨大敗，被視為國民給予辛偉誠「中期不信任票」。辛偉誠表明將繼續致力改善民生(遏通脹保就業)及重拾經濟增長，冀在2024年國會大選中贏回選民信任；惟他歷盡波折於去年10月25日登上元首職位以來，未有突出政績，黨內人事屢有變動，能否於下次大選取勝，前景漸遭看淡。
辛偉誠其實並非毫無「政績」，他就任迄今，英國股市造好，鎊滙強勢。附【圖】所示，英鎊兌美元由去年9月見底V彈，10月略作回吐便穩步上揚，2023年兩度失守200天線皆能在短期內收復，至周一(8日)似為新英皇贈慶，攀到一年高位的1.2669美元，最多升值超過一成。與此同時，富時100指數亦展開尋頂之旅，今年3月曾考驗200天線「牛熊分界」支持力，整固後近月雖然未如德國及法國股指般再刷新高，但截至周二，「首相蜜月期」暫累漲10.7%；如果以美元計價，更進賬逾兩成。
值得留意的是，這半年多英國「股滙齊鳴」，也許只屬去年第三季深陷政經危機急瀉後「均值回歸」，鑑於「脫歐」以來尚在尋找復甦動力，加上通脹居高難下，本輪緊縮周期利率未到終站，利好因素預料已大致反映，股滙強勢恐怕不易延續。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
