中國周二公布第三季度經濟增長，顯示增速放緩至7.3%的5年半低位，原因是由於國內需求減弱；不過9月工業生產增長速度大幅回升，暫時紓緩了經濟下行的擔憂。
現時中國政府對於7.5%的增長目標，定義為接近7.5%的一個範圍內，而不再是高於或等於7.5%，而且亦接受略低於7.5%的水平。基於這個水平的增長目標，再加上9月工業生產速度回升到8%，相信中國在短時間內並不需要大規模的刺激措施，但定向寬鬆措施以穩定增長仍然是必要的。因此在未來幾個月內，定向調整存款準備金、針對性減稅、消費補貼以及對房地產等一系列的寬鬆政策都是中央政府可行的措施。
如果在今年餘下時間中國經濟仍有下行跡象，相信中國人民銀行可能會下調存款準備金，而整體下調利率的機會則不大。我們相信，隨著出口增長持續反彈，以及定向寬鬆措施繼續發揮效用，全年經濟增長將達到7.4%，而離岸人民幣相信可維持於6.10至6.15區間範圍內交易。
何志俊
