相信投資者對恒生指數、標準普爾500等指數並不陌生，它們分別是反映港股和美股表現的重要指標；可是，債券指數則命運迴異，目前不及這些股票指數般為人熟悉。其實，債券指數是債券ETF的重要走勢指標。透過債券ETF，即可投資於一籃子的債券，但交易方法則較單一債券靈活很多，可像股票般在交易所隨時買賣，且不用受制於債券的最低投資額，相信此類投資有望成為趨勢。
較股票指數客觀易掌握
首先，讓我們先了解何謂債券指數，債券指數與其他股票指數一樣，都是由指數供應商提供。他們會設定一系列的準則，任何符合這些準則的債券，均會自動被納入指數內，因此，債券指數的制訂程序十分客觀且透明度高，指數的成分大概都在市場預計之內。債券指數與股票指數不同的是，股票指數(如標普500)供應商委員會在挑選股份進入成分股時，除了根據一些客觀的條件外，還會考慮一些主觀因素，投資者或不容易準確掌握。
指數供應商亦可靈活設計不同的分類債券指數，追蹤整體債市或個別政府債券市場；正如恒指追蹤港股大市表現，而恒指金融分類指數則追蹤香港上市的金融類股份一樣。
債券指數4個基本準則
雖然不同的指數供應商之準則各異，但一般來說都離不開以下4項：
一．年期
一般債券指數會設定債券年期，只有符合一定年期的債券才能被加入債券指數內，部分債券指數的名稱已經反
映了它的年期規定，例如：巴克萊資本美國1至3年期國庫債券指數(Barclays Capital US 1-3 Year Treasury
Bond Index)。
二．資產規模
正如許多股票指數對成分股有市值要求一樣，債券指數對債券的規模也有一定要求，以確保債券指數具有充分
的代表性，因此規模太小或難以購買的債券一般都不會符合要求。目前，一般能被納入債券指數的債券之規模
至少達1億美元。
三．信貸評級
信貸評級與債券可謂唇齒相依，不同類別的債券指數對信貸評級有不同的要求，例如投資級別債券指數只會納
入達到投資級別的債券，即BBB-或以上的級別；而高息債券指數則只會包括評級在BB級或以下的債券。
四．定期調整
債券指數通常會在每月最後一日調整一次，符合資格的債券會自動被納入債券指數。值得注意的是，即使在債
券指數內的債券突然不符合資格，例如遭降級，它仍會留在指數內，直至該月的最後一日才被剔除。
考慮債券ETF之前，投資者應先充分認識各債券指數的準則，了解指數所涵蓋的債券類型，再配合個人投資意欲
及目標以作出合適的選擇，才是明智之舉。
梁雪真
