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2012年12月5日

林柏富 基金

亞洲投資巡禮: 柬埔寨增長空間大

近日亞洲各國領袖雲集柬埔寨出席東亞及東盟峯會,令這個位於東南亞中南半島的國家,成為全球的焦點。其實,柬埔寨對東盟以至東南亞的經濟貢獻,自1999年加入東盟及2004年加入世界貿易組織(WTO)後,一直持續增長。過去十五年的本土經濟平均增長更達8%,雖然2009年受國際金融危機影響導致收縮,但經濟已於翌年回復達6%的增長,2011年更達6.9%的增長。亞洲發展銀行預期2012及2013年的柬埔寨經濟增長分別為6.4%及6.8%,分別高於區內5.2%及5.5%的增長,經濟潛力不容忽視。

擁有一千四百萬人口的柬埔寨主要依重密集式(如農業,成衣及建築業)工業。其中農業為國家重點經濟發展的磐石,於2011年,政府的農業投資項目為7.24億美元,農產品出口佔國家的總出口達6.1%,主要農產品為大米及天然橡膠,而成衣及鞋類則為柬埔寨另一主要出口產品。儘管歐美於2011年的經濟放緩令需求下降,但出口額仍達至42.4億美元,佔全國出口總額的87.1%。成衣及鞋類對美國的出口達27億美元,對歐盟的出口達16.2億美元,較2011年分別上升71.8%及51.1%,反映歐美各國對柬埔寨的成衣及鞋類需求並沒有因經濟放緩的影響而下跌。

此外,柬埔寨政府近年亦致力發展旅遊業,於2011年,柬埔寨的旅遊業為當地創造了約40萬個就業機會,並為國家帶來18億美元相關的外匯收入,佔國民生產總值約12%。

貿易方面,作為東盟的其中一個成員國,即可享有與其他成員國的貿易稅務優惠,同時亦受惠於東盟與其他非成員國的貿易框架,其中以與中國的貿易及經濟發展尤其重要。 1994年至2011年間,於外國投資的246億美元中,中國已佔超過三份一,約達89億美元。 2011年,中東雙邊貿易額為24.9億美元,較去年大幅增長73.5%。由此可見,中國已成為柬埔寨的重要貿易夥伴,中國今後的經濟發展步伐亦直接影響了柬埔寨的發展進度。

風險方面,標普於2011年11月下調了柬埔寨的長期主權評級至「B」 - 仍然維持於垃圾評級類別。主要原因為標普對柬埔寨的財政狀況仍感擔憂。國民收入低(人均收入是全亞洲第二低的國家)及過分依重美元(以美元為主要的流通貨幣)令國家於經濟逆境時的應變能力大大減低。

東盟經濟體系(ASEAN ECONOMIC COMMUNITY)預料於2015年達至高峰,為體系內以至東南亞地區的經濟發展作出重要的貢獻,亦令柬埔寨成為體系內一個舉足輕重的成員國。

林柏富

元大證券(香港)

執行總監暨資產管理部主管

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