有經驗的投資者均深諳資產配置的重要性，懂得在投資組合加入債券等回報相對穩定的資產。固定收益交易所買賣基金(Fixed Income ETF)擁有債券的優點，卻無債券投資相對高成本、欠透明度、集中風險與欠流動性的4大限制，難怪近年在海外市場快速發展。
固定收益證券種類繁多，包括國債、公司債券、資產抵押證券以至抗通脹證券等，其投資風險與回報通常低於股票，故往往被視為較保守的投資。投資者可透過買入固定收益證券賺取較穩定的收益，並同時平衡投資組合的風險。
固定收益ETF是追蹤債券等不同固定收益證券指數的交易所買賣基金，形式上與債券基金相似，但與股票一樣在交易所掛牌買賣，相比債券基金而言，其投資成本低且透明度高。固定收益ETF的4項優點，更有效打破一般散戶投資債券的4大限制。
首先是交易成本與最低投資額(即所謂投資「入場費」)的問題，固定收益ETF在證券交易所掛牌買賣，交易費與股票大致相同，與股票一樣用「手」作買賣單位，每手的初始投資額通常設定在一般零售投資者可負擔的水平。相反，債券普遍只在場外交易(Over-the-counter，OTC)市場買賣，交易成本相對較高，不少債券的入場費還動輒以數萬港元起計，若要建立多元化的投資組合，所需金額或頗大。
其次是透明度問題，固定收益ETF的買賣透過交易所進行，交易透明度高，價格也容易查知。債券交易則由買賣雙方單對單協議定出，投資者要掌握個別債券市價，有一定難度。
第三個問題是集中風險，普通投資者礙於管理投資的時間不多等原因，其投資組合包含的證券或只得十項八項，但買入單一固定收益ETF卻可變相投資於ETF所追蹤指數涵蓋的數以百計債券，讓投資者輕易達到分散投資的目的。
最後是流動性問題，債券於場外交易時，要有交易對手才能議價和買賣，流動性普遍較股票低。固定收益ETF則享有與股票相若的靈活性，買賣方便，投資者在交易時段內可隨時交易並可即日買賣，以靈活配合個人的投資策略。
固定收益ETF於本世紀初面世，至今僅經歷10多年，已頗具規模。彭博的數據顯示，固定收益ETF在全球市場的資產規模，於2006年底約為320億美元，2012年中已壯大至逾3000億美元，在5.5年內膨脹超過8倍。
梁雪真
