財報季剛剛開始，目前來看，預計標準普爾500指數成份股公司第三季度盈利增長為4.1%。值得注意的是，在過去幾個季度，標準普爾500指數內大多數公司表現都高於預期。事實上，在過去40個季度中，標準普爾500指數有37個季度的實際盈利增長率都高於預期。
FactSet Research預計，本季度也將是這種情況。在指數內所有公司發布實際盈利後，同比盈利增長可能會達到7%左右，遠超當前4.1%的預期，這應會對股票提供支撐。
然而，各個板塊之間的表現存在顯著差異，科技板塊的盈利增長預期為14.9%，而材料和能源板塊的盈利增長預期則為負數。
總體而言，消費者狀況良好。高收入消費者仍在推動美國經濟向上發展。而且，高收入消費者似乎彌補了低收入消費者帶來的消費疲弱。
在高收入消費者和強勁的企業資產負債表的支撐下，美國經濟仍然處於良好狀況，有望實現軟着陸，企業狀況也保持良好。
勞動力市場似乎是消費者狀況保持良好的關鍵。一些公司將消費者購買力下降歸咎為勞動力市場。總而言之，這些初期財報電話會議在一定程度上證實了美國經濟數據近期展現的韌性，同時也提醒我們面臨的一些風險。
在解讀美國財報電話會議紀錄時，將重點關注有關裁員的指引。美國消費者的未來實力或將取決於勞動力市場的表現。
雖然近期美國一些經濟數據表現不錯，但較以往更加關注美國經濟的缺口，其核心可能代表美國勞動力市場走弱。
美國早前初次申領失業救濟金人數，已飆升至一年多以來最高水平，因此，筆者將留意任何勞動力市場走弱的跡象，因為勞動力市場無疑是美國消費者狀況保持良好的關鍵，因此也是美國經濟保持穩健的關鍵。
中國市場方面，在先前召開的新聞發布會上，財政部就運用各部門資產負債表，支持長期經濟增長計劃透露了更多的細節。
儘管新刺激措施的具體規模尚未被公布，但此計劃提到將通過加大政府債務發行，為地方資產負債表提供支持，補充國有銀行資本，提振房地產市場並為有需要的人群提供的財政補助。
這是一套綜合全面的措施，初步來看，內地計劃進行積極的結構性調整，這有望在中長期為經濟和市場帶來利好。
趙耀庭
