美國聯儲局的議息會議指出,委員認為現時美國經濟尚未足以應付加息,聯儲局會再進行審慎的商討,然後才有最終的加息時間表。此外,5月份的製造業採購經理指數(PMI)初值升至56.2的3個月高位,優於市場預期,利好美股全周表現,標普500指數升至紀錄新高。
美股持續破頂,加上局方加息無期,高息股升勢顯著。不過隨股價上升,息率相繼回落,對長線基金的吸引力大減。
股息率回報受壓
高息股通常有一個特性,是行業增長穩定(如電力、交通等公用股),派息比率高。但由於大盤指數被推升,高息股也不例外要被炒高,可是派息水平未能配合股價的升勢,變相壓低了股份的股息率回報,特別是以高息股為策略的ETF所受的影響較大。
在美國上市的兩大最受歡迎高息ETF,其每年息率回報本周便跌至3%水平。當股息跌至與長期債券相若,這類ETF的吸引力將大減,長線基金寧可將資金轉往房地產信託基金、公司債甚至垃圾債市場,以類近的風險水平博取更高回報。
港高息股市盈率偏低
相反,在估值被低估的市場上,高息股的價值便應較現價為高。就以剛公布的偉易達(00303)業績為例,截至今年3月底止全年純利2.03億美元,升1%,末期息64美仙。現時股份的市盈率16倍,以股息率計則超過6厘。與美股高息股比較,這類在港上市的高息股市盈率處於歷史低位。
以上邏輯推論,投資者不難得出一個結論,是現時港股高息股較歐美市場都「抵買」。一方面其股息政策穩定而透明,二來區內經濟增長快速,有助公司盈利表現,未來派息將有望增加,支持股價向上,形成一個良性的循環,直至估值升至如美股般脫離基本因素為止。
目前恒指高股息率指數的股息率約為5厘,早前恒指服務公司宣布的成分股變動,新加入越秀地產(00123)及越秀房產信託基金(00405)、電視廣播(00511)、深圳控股(00604)及華能國電(00902)等13隻股份,剔除九倉(00004)、和黃(00013)、希慎(00014)、新地(00016)及恒隆地產(00101)等13隻股份。
透過每年的定期轉換,可保持恒指高股息率指數的高息低波幅特性,免除投資者自己比較的麻煩。要參與該指數投資增值機會,可參考以此指數為追蹤目標的相關ETF。