美元兌在岸人民幣於2023年11月以來，一直在7.14至7.21窄幅上落，當中只有3次，分別於2023年11月底、12月中旬和12月下旬一度短暫跌破7.14水平。中國人民銀行於去年7月起，一直把每日人民幣中間價穩定在約7.10水平，同時透過放寬貨幣政策以支持中國經濟溫和復甦，令人民幣波動率跌至2015年低位，加上美國未來減息，拉近與人民幣債息息差，或有助穩定人民幣。
地緣政治緊張局勢，或是今年人民幣面臨最大的風險，歐美對中國電動車的設限，以及隨着美國大選逼近，中美貿易爭拗可能進一步升級，或令投資者增加買入人民幣的風險溢價。但中國出入口數據在全球經濟疲弱的背景下開局強勁，有助紓緩市場對中國經濟放緩的擔憂，支持中國外滙交易中心人民幣滙率指數（反映中國兌貿易夥伴國滙率走勢），由低位97.4回升至98.7，或支持人民幣逢低買入。
預期美元兌離岸人民幣在今年中前，或繼續處於6.96至7.24區間，即人民銀行每日中間價約7.10的正負2%範圍。聯儲局今年6月的減息預期，以及人民銀行因此享有較大放鬆貨幣政策空間，亦不會影響該區間走勢，而當美國啟動減息周期，美元兌離岸人民幣有機會向6.96下方發展。
廖嘉豪
