近日環球匯市及股市波動，至於背後的主要原因其實是部分新興市場的宏觀經濟面臨挑戰，再加上個別國家存在資本帳及財政赤字，以及適逢美國聯儲局正式開始減少購買資產，因而令投資市場波動性驟增。
選股貢獻主要回報
不過，從情緒指標超賣和本地貨幣及股市估值下跌幅度推測，我們認為個別新興市場開始呈吸引力，所以亦已開始選擇性地增加個別位於土耳其及印尼的優質銀行持股。另外，亦趁調整增持了受惠於西方需求回升、貨幣貶值及成本結構下降的出口股。
在現時的波動市，新興市場的股票表現不會一面倒向好或向差，所以能夠選出表現出眾的股票是成功的關鍵。
看好必需消費品股
至於今年，我們相信消費故事會繼續為強勁投資主題，而且目前亦見到不少非必需消費品股的估值吸引。不過，其實非必需消費品股因為有較強的周期性特質，因此，傳統上估值也較必需消費品股低，但在選股時，投資者可以揀一些能受惠強勁需求的股票，並作出行業及地區分散，以圖獲取更佳回報。另外，我們亦看好健康護理、資訊科技及金融類股。
除此以外，雖然我們相信必需消費品股長線前景保持吸引，但現時短線估值已過高。
選股看增長及派息可持續性
在選股方面，投資者應着重選擇可提供超卓及可持續回報的資產。與此同時，了解公司管理層對企業中長線發展的觀點及策略亦非常重要。此外，投資企業的估值必須合理，並且有複式盈利增長及股息支持。還有，在衡量企業可持續盈利能力時，投資者應看遍它整個商業周期，需要的話也要作出適當的調節。
選市場亦重選企業
最後，就今年的整體前景來看，投資者不應再只着重選擇投資的國家是否正確，亦需要從個別企業的角度分析，以確保投入的資本不單可保值，甚至可獲增值。此外，近年不少國家均對大型指數股作出干預，企業行動不一定對股東有利。故此，估計在未來2、3年，波動市況會持續提供以吸引估值買入高質素企業的機會。
總括而言，新興市場近日雖然面對波動，但卻反而為着重選股策略的投資者提供了良好的入市機會，可以較低的估值增持具潛力企業。此外，選股是投資獲利的關鍵，所以在揀選企業作投資時，需要對企業管理層、行業前景、公司財政狀況和估值等有充份了解。
作者為富達國際投資基金經理Nick Price
富達國際
