美國1月份就業數據強勁，而聯儲局官員的言論亦較為鷹派，帶動美元近期表現回穩。花旗分析員預期，今年美國有機會加息至5.25至5.50厘水平，美元於上半年會維持偏強。但下半年隨着美國經濟可能放慢，聯儲局有機會釋放政策轉向訊號，美元有機會出現比較持久的跌勢。
主流貨幣方面，今年日圓可能是黑馬。日本政府預計在2月14日正式提名植田和男為日本央行行長候選人，可能會推動美元兌日圓走高至132至134水平，而135是強大的阻力位。但由於市場預期收益率曲線控制在植田4月份成為行長後不久，會發生進一步變化，美元兌日圓走勢可能會逆轉，並回落至120至125區域。鑑於日本貿易前景的改善，美元兌日圓很難在任何持續時間內跌破120至125支持位，或升穿135區域。美元兌日圓要持續突破該區間並跌破120至125，下試110至115水平（甚至更低），這可能需要聯儲局轉向減息。
加元方面，今年下半年較後時間，可能會跑輸商品貨幣澳元，在較小程度上可能跑輸紐西蘭元和G10主要貨幣，例如歐羅和日圓，因為一旦聯儲局和加拿大央行發出減息訊號，加拿大實際收益率或跟隨美國走低。因此，即使是在美滙指數走弱的背景下，到2023年底美元兌加元完全有可能最終達到與目前相若的水平（約1.34），並且年內在1.30至1.40的範圍內交易，但相對前景較弱的英鎊，加元仍可能跑贏。
廖嘉豪
