近年投資市場流行為不同經濟政策安一些專有名詞，好像由日本首相安倍晉三主張的經濟政策叫「安倍經濟學」，而由國務院總理李克強指導的經濟政策叫「克強經濟學」。適逢美國總統奧巴馬剛慶祝了就任總統五周年，不妨趁機讓我們看看由奧巴馬領軍的「奧巴馬經濟學」在過去五年所取得的成效，同時亦為他餘下任期作出展望。
奧就任五年 標指升逾倍
要衡量政策成效，股市表現就是反映經濟狀況的最佳指標之一，雖然奧巴馬正值環球金融危機時當選，但其團隊已為美國經帶來基本復興。事實上，標普500指數自奧巴馬上任以來已累積升了逾一倍。
回望奧巴馬上任前，由喬治布殊執政時，股市表現就頗欠佳。在布殊的任期內，標普500指數的表現是近五任總統最差的，自他當選後指數在隨後的五年錄得了0.78%跌幅。
相反地，在布殊的前一任總統克林頓的任期內，美股的表現則是近30年最好。自克林頓當選後，標普500指數取得145.02%令人印象難忘的升幅。
有望重拾90年代經濟強勢
從股市表現看，奧巴馬的表現不俗，展望他餘下三年任期的情況，我們相信在現時宏觀經濟及地緣政治形勢，對美股應有支持。而由於美國持續帶領環球經濟復蘇，奧巴馬及他的繼任人很大機會應可見證標普500指數的強勁回報。
美國目前正進入新時期，而且與90年代的克林頓時期的情況相似。在經過2008年上升後，聯邦支出自2009年已持平，自動削支機制就進一步令財政更具規律。同時，由於美國縮減軍事開支，所以和平紅利再次出現。再者，從2009年起，稅收錄得了很大改善，赤字亦有望下降至1萬億美元以下。明年赤字有可能減至佔GDP的3%至4%。
雙赤改善支持美元
最後，由於石油入口下降令貿赤迅速改善。財赤及貿赤兩方面好轉，就為美元打下了良好的根基，這在貨幣政策改變時將更為突顯。我們預期美國將經歷像90年代，美元強勢及美股獲重新評級的情況。
總結而言，奧巴馬在過去五年的表現算是不俗，期內標普500指數錄得可觀升幅，而在宏觀等因素支持下，美元及美股皆有望重拾90年代的強勢。
富達國際
