近兩日市場避險意欲略為減退，美元回吐，美滙指數回到110邊緣。不過，我們相信美元大幅回落空間仍然有限。相較聯儲局暗示將放緩加息步伐，市場目前似乎更關注最終利率會上升至更高水平，繼續支持美元表現。聯儲局主導的全球利率普遍上升，以及隨着經濟走弱打擊風險情緒，也令投資者繼續尋避險資產，市場對美元逢低買入的情緒保持不變。因此，美滙指數進一步被拋售的空間仍然非常有限，中期或保持在110至115的交易區間，並於2023年第一季偏向區間上限。
聯儲局的取態對加拿大央行也有重要影響。如果加拿大央行需要保持更加鷹派，一個理由可能是強勁的就業數據。加拿大10月的就業人數增加了10.83萬人，高於市場預期的增加1萬人。強勁的就業數據將強化市場對加拿大央行加息的預期，我們估計12月加息50個基點，1月和3月分別再加息25個基點，最終令加拿大的政策利率達到4.75厘。
不過，加拿大經濟已見放緩，我們預期加拿大央行最終會比聯儲局更早轉向鴿派，這應該會限制加元兌美元的任何短期升勢。最近，加元也受到油價反彈所支持，但隨着明年美國經濟可能開始大幅放緩，這種支持應該會消退。一旦美國經濟衰退開始出現，將加劇加拿大不斷惡化的貿易條件。加元相較脆弱的歐羅和英鎊，表現可能會更好。
廖嘉豪
