聯儲局6月議息會議採取較強硬立場，之後美元升約2%。按利率市場反映的預期來看，美元或升過了頭。美國實際收益率若果持續下跌，我們將懷疑美元短期內能否繼續升值。0至3個月美滙指數預測為91.09。至於6至12個月來看，聯儲局最終會縮減買債以收緊政策，並對美國實際收益率構成上升壓力，令美元略為向上，但我們預計美元不會大幅升值，6至12個月美滙指數最新預測為93.28。
我們認為美元不會大幅升值，其中一個原因是相信聯儲局收水步伐仍會落後於部分主要央行。例如加拿大央行及紐西蘭央行，預計有機會早於聯儲局加息。參考歷史，主要央行貨幣政策的分野或令滙市波動增加，收緊政策的相關貨幣或會升值。因此，我們相信即使美元中線向上，但相對傾鷹派的央行，其貨幣升勢會較溫和。未來數季，加元、澳元及英鎊有機會跑贏歐羅、日圓及瑞郎。
其中短期利好澳元的因素仍在，例如商品價格或維持強勁及預期人民幣強勢。當地於6月底開始「封城」或引發擔憂，但當地復甦已非常強勁，加上澳洲轉鷹程度相對落後，因此仍有風險傾向更為鷹派及澳元升值。澳元兌美元0至3個月及6至12個月預測看0.78。
陳正犖
