雖然環球股市揮別疫情的陰霾並開始復甦，但醫療保健股票的表現卻停滯不前，令投資者感到疑惑。但是，聯博認為擁有強勁基本因素與創新能力的醫療保健公司，不會因此喪失長期的投資吸引力。投資者不妨分析以下四大問題，以發掘醫療保健股具吸引力的投資機會。
新冠肺炎疫苗的研發對於醫療保健行業帶來哪些改變？全球投注前所未見的大量人力與資源，並對醫療保健行業帶來兩個重大影響。首先，mRNA技術的成功為製藥公司增添一項研發利器。我們看到mRNA的技術可以在短時間內大規模量產具有高保護力的疫苗。雖然mRNA技術並非萬能，但是我們認為未來該技術可應用於流感疫苗的研發，同時也有機會用於治療瘧疾、HIV及癌症。
mRNA技術料更廣泛應用
其次，藥物研發的速度日益加快。對新冠疫苗的迫切需求加速臨床試驗的創新腳步，未來這些創新成果將可更大規模地應用。監管機構亦有意放寬監管，並協助加快臨床試驗的速度。
拜登政府推出的政策，對美國醫藥市場將帶來哪些影響？自拜登贏得美國總統大舉後，市場便開始討論拜登可能推出哪些醫療行業政策。到目前為止，拜登尚未推出任何重大的醫療行業政策。拜登政府亦有意豁免新冠肺炎疫苗的專利，但是這項政策提案目前也尚未通過，因為要豁免疫苗專利必須取得國際共識，且德國最近已表態反對豁免專利的提案。整體而言，我們不認為拜登政府會對醫療保健政策作出任何極端的改革，因此原本預期的政策風險可望降低。
將ESG因素納入選股流程，是否有助在醫療保健行業發掘獨特的風險及投資機會？在分析醫療保健股票的過程中，納入環境、社會與管治（ESG）因素的重要性與日俱增。醫療保健服務對社會的影響十分深遠，因此相關產業可為病患與社區創造的價值備受關注。一般而言，降低醫療服務的費用，或是提高醫療服務的質素，甚至是兩者兼顧，都有助提升醫療服務的價值。我們認為，能夠提升醫療服務價值的企業，有望對整體醫療體系帶來貢獻，並在醫療費用攀升與政府干預的環境下，維持良好的增長趨勢。
看好提升醫療服務價值的企業
另一方面，我們也能運用住房、年齡、社區與教育程度等因素，衡量醫療服務的價值，以降低可能的負面影響。在投資醫療保健股的過程中，以病患福祉為出發點，積極與公司互動及溝通，以改善醫療服務的價值，是整合ESG最有效的方式之一。
醫療保健行業有哪些值得關注的新趨勢？聯博認為診斷技術是前景可期的板塊。新冠疫情的經驗反映，更加成熟且先進的篩查設施，有助避免疫情擴散。預期未來各界尤其是政府，將投入更多資源研發預防性診斷技術，並投資於疾病監察與追蹤系統。
診斷技術板塊前景可期
此外，居家護理服務亦是未來的重點發展項目，因為及早介入及避免病情惡化至需要就醫，對病患和整個社會均有裨益。未來，醫療科技的運用將日趨普遍，例如提早發現病情可能惡化的病患，以決定後續的治療程序。資料分析技術的應用也將日趨廣泛，有助以創新的方式改善治療成效。
雖然這四大趨勢有望為投資者帶來可觀的投資機會，但表面看似充滿潛力的新藥品與新技術，未必能發展成功。我們必須回歸企業的基本因素，包括資產負債表、競爭能力、現金流及盈利能力等，才有機會在快速變化的後疫情時代，發掘具備創新能力及長期回報潛力的醫療保健企業。
王耀維
