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2021年4月28日

吳安瀾(Alex Wolf) 宏觀分析

吳安瀾(Alex Wolf): 【私銀觀】中美競爭推動解決氣候問題

近期,全球各國在氣候領域的合作動作頻頻。然而,在中美關係緊張的背景下,這一局面還遠未明朗。在可預見的未來中美關係緊張加劇的陰霾之下,全球氣候行動可能受到競爭和合作的雙重驅動。

雖然合作的好處顯而易見,但隨着氣候和綠色經濟成為新的戰略引爆點,緊張局勢是否會推動競爭,最終產生更好的結果呢?我們認為,科技關係緊張可能成為一項淨積極因素,因為研發支出和國家投資的增加可能會超過負面後果。與我們這一觀點相似的是,氣候變化正在成為一個關鍵的戰略問題,可能會帶來積極的結果。

現在力爭上游奪取綠色經濟的制高點,而不是向下競爭做依賴化石燃料的污染者,符合每個國家自身的利益。在這方面,中國正在綠色轉型中打頭陣,環境政策在以下3個方面愈來愈符合中國的經濟和政治利益。

中國或可能源自給自足

根據中國最近公布的「十四五規劃」,能源安全和自給自足是優先考慮的問題。由於國內石油和天然氣供應缺乏,中國可能無法減少對進口燃料的依賴,但通過對可再生能源的大規模投資,中國看到了實現能源自給自足的機會。

除了實現自給自足的目標外,中國還力求成為下一代能源和綠色經濟產品的關鍵製造折點,包括電動車和電池、稀土礦產和風力渦輪機部件。

成為綠色經濟的領導者可以帶來政治上的好處。在國內,這種轉變滿足了人們對更清潔的空氣、水和土壤日益增長的需求。在國際上,它提高了中國的聲譽,使其成為氣候變化的領導者。國際可再生能源機構強調了這一點,認為中國在可再生能源、核能和下一代製造方面的能力結合起來,可以讓中國企業以一種新的能源外交形式向大量國家供應電力。

避免在電池等依賴中國

現任美國政府有許多類似的目標,並清楚地將此視為一個新興戰略競爭領域。拜登政府制定的計劃包括承諾到2050年實現淨零排放,到2035年實現100%無碳發電,並使美國農業成為世界上第一個碳中性農產行業。認識到未來綠色經濟的重要性,美國希望避免在電池生產、可再生能源和基礎商品方面依賴中國。

環保政策與國家自身利益的協調一致,以及在清潔能源、製造、金融和影響力方面新出現的競爭,可能會刺激各方進一步努力,這比起單純的合作更有可能實現全球氣候目標。

我們認為,兩國競爭會刺激兩國對可再生能源和可持續發展的支持和投資,為投資者創造機會。

對於美國來說,本屆政府的基礎設施計劃將是短期內重要的催化劑。在中長期,投資者需要注意氣候變化議題在政府議程中的相對重要性,它會影響對可再生能源和可持續發展政策支持和投資。

對中國來說,政策支持以及實現中短期環保目標的進程是關鍵。其挑戰在於,如何在為實現長期可持續發展目標努力的同時,兼顧保持在清潔能源製造業領域的優勢地位,維持經濟增長,擺脫煤炭依賴,以及維護能源安全。

隨着兩國尋求在氣候經濟領域發揮領導作用,兩國之間的競爭可能會推動政府和私營部門對可再生能源、清潔能源、環境技術和新型金融(如綠色債券)的投入。

吳安瀾(Alex Wolf)

摩根大通私人銀行

亞洲投資策略部主管

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