熱門:

2021年2月8日

Karsten Junius 歐洲

Karsten Junius: 【私銀觀】歐洲續面對艱難的一季

歐洲本季舉步維艱,而且很可能在復甦前先變得更差。嚴格的封城措施為消費及服務業情緒帶來壓力,而民眾對快速接種疫苗的希望亦於周內逐漸消退。幸而在貿易和全球商品需求強勁的推動下,製造業保持強勁,但我們預計第一季的國內生產總值(GDP)將維持負增長。

異常多的外圍負面因素並非令歐洲今年開局處境堪憂的唯一原因。意大利和荷蘭的政府危機,以及公眾抗議有關新冠肺炎的法規,均揭示政策制定者正在不穩的路上舉步維艱。歐盟的疫苗接種率僅略高於2%,遠低於美國的7%或英國的11%。儘管仍可能有大部分人口將於未來數月內接種疫苗,但接種的速度並未夠快,為那些很大程度依賴外國旅遊業的國家帶來令人滿意的夏天。

服務業繼續受壓

上月發布的歐盟委員會情緒數據出現分歧。1月份歐羅區工業及建築業信心情緒略有改善,但服務及零售業等較依賴人際互動的行業信心情緒則有所下降。此外,消費者信心情緒亦再次下降。

歐羅區個別國家的製造業和服務業表現亦存在明顯差異,前者的採購經理指數(PMI)一直位處高於50的擴張水平,而後者則全部低於50水平。

家庭購買更多商品

受惠於多個因素,製造業一直保持強勁。其中最重要的當然是有別於2020年春季,現階段的疫情限制允許恢復生產。由於政府提供收入補貼支持了家庭財政,因此有關的需求亦保持穩定,甚至有可能因為無法就多項服務進行消費活動,而令家庭購買比平常更多的商品。強勁的家具、家居及電器產品銷售表現正好說明這點。

貿易與工業表現佳

隨着亞洲再次增長,刺激需求和全球貿易,因此製造業的表現或會更好。截至去年11月的最新數據顯示,全球貿易及貿易與工業生產比率已回到新冠肺炎爆發前的水平。從法蘭克福機場的航空交通數據可見,航空貨運量按年增長11.8%,但客運量卻按年下降81.7%,清楚反映出服務業的困境。綜合上述因素及意識到個別指標,如德國ifo商業景氣指數,所發出的警號,我們總結認為,第一季國內生產總值遭下調的機會甚高。

Karsten Junius

瑞士嘉盛銀行

首席經濟師兼經濟研究分析部主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads