美國9月份ISM非製造業指數下跌3.8點子至52.6，顯著遜於市場預期的55.0，是2016年8月以來最低水平和最大跌幅。當中，新訂單、商業活動和就業的分項指數跌幅最大。利率期貨市場顯示，10月減息機會率升至85%。
美國ISM製造業和非製造業指數疲弱，以及風險資產波動性增加，緩和了聯儲局的鷹派觀點，令不同陣營的聯儲局成員或對減息可以達成共識。所以我們預期，今年餘下時間聯儲局再減息25點子的機會較大，料金價或受惠於實質利率顯著回落。此外，作為對沖投資組合風險的工具，面對政治和地緣政治的不明朗因素增加，加上環球負利率的情況進一步深化，黃金的相對價值或有所上升。
技術上，早前金價跌穿上升通道，並形成旗形的技術形態。但於形態底部出現早晨之星的向好技術訊號，關鍵水平或處於形態的頂部1526美元。下一阻力或為1536和1557美元，支持或為1453美元。
陳正犖
