昨日市況波動的情況再度發生，美股三大指數跌幅逾3%。美國5年期相對3年期和2年期的國債孳息率曲線，均呈現倒掛的情況。此外，10年期相對2年期的國債息差亦收窄至12個基點，為金融海嘯以來最低水平，引發市場憂慮美國經濟會出現衰退，拖累環球股市下挫。
我們預期，隨着中美貿易談判仍屬不明朗，英國脫歐未能擺脫困局，市場風高浪急的情況或仍會持續，資金有機會繼續流入日圓避險。此外，美國相對日本的10年期國債息差亦收窄至283點子，根據以往經驗，或對日圓短線帶來支持。惟要留意，日本仍維持寬鬆的貨幣政策，但其他主流國家央行或會逐步收緊貨幣政策，或為日圓風險因素。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數持續回落，而滙價的高位亦一浪低於一浪，反映下行風險增加。100天線的112.25為重要支持，自4月起至今仍未跌穿。但若失守該水平，則可能挫至200天線的110.53。
黃栢寧
