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2018年3月2日

李庭豐 外匯

李庭豐: 美元反彈 無礙日圓強勢

市場對於美國政府官員曾表態支持弱美元政策仍記憶猶新。雖然美國近期公布的數據包括各類採購經理指數回升,但房屋數據卻回落。由於就業數據及通脹表現穩定,聯儲局委員因而於1月會議紀錄中表示,有信心當地的通脹及經濟前景會繼續增強。雖然1月份通脹高於預期,按年上升2.1%,但核心通脹依然維持於按年升1.8%。綜合以上原因,美滙曾一度跌至88.25水平,即自2015年以來最低位,即使美國財長於達沃斯論壇上唱好美元,但截至本周一美滙指數仍未能成功站穩90以上水平。

鮑威爾言論偏鷹派

新上任的聯儲局主席鮑威爾於本周二晚到美國國會出席首個聽證會,同時這亦是他於接掌聯儲局後首次發表公開演說。聯儲局於上月22日公布的會議紀錄中顯示,委員們再次確認美國短期經濟前景增強,並同時強調循序漸進加息的可能性,因此外界屏息以待鮑威爾之言,以判定他會否沿用上任主席的中間偏鴿路線。

最終,鮑威爾於聽證會上表示,美國的經濟前景從去年12月起開始增強,如「我們見到就業市場持續強勢」;「部分數據令我更相信通脹將會升至目標水平」;「環球經濟持續強勁」及「財政政策將會更具刺激性」。鮑威爾進一步補充需要更快地加息,以及考慮到經濟增長過熱的風險,聯儲局嘗試透過將通脹提升至2%以維持風險平衡。

憧憬今年加息4次

鑑於上述較為鷹派言論,加上周三公布的第四季經濟增長修正值一如預期輕微回落至按季增長2.5%,加強了市場憧憬聯儲局有機會於2017年底公布的「點陣圖」中,於本年加息3次上多加一次息,即加息4次。美國10年期國庫債券孳息率亦於鮑威爾講話後的周二晚上重上2.9227%水平。美滙指數同時跟隨上升,並於周四早上突破50天平均線阻力,並回升至90.7的逾一個月高位。

行長人選獲得確認

在環球市場的波動性逐漸增強的情況下,主要構成日圓短期不確定性因素的日本央行行長人選,於上月中旬得以確認,由現任行長黑田東彥連任,任期為5年,有可能得以延續現有的寬鬆貨幣政策。由於過去一個月美元弱勢,加上日本央行行長人選的確認,為避險貨幣日圓提供了良好吸引資金的誘因。日圓兌美元於上月升幅多達2.3%,該升幅同時亦是10大工業國貨幣之首。雖然美元於過去兩天作出反彈,但於技術圖表上,暫未見出現明顯突破,只是於50天線上爭持,市場正等待鮑威爾於周四晚的國會銀行業聽證會發言。

技術上,美元兌日圓從去年4月起三度挑戰114.70附近阻力後均無功而還,更從上月起長期受制於20天平均線阻力。正因為美元兌日圓再次於上周三跌破去年9月低位,因此若短期內未能出現明顯反彈,則不能排除有可能再下試2月份及過去14個月低位105.55的可能性,而短期阻力位仍在20天平均線附近在107.73水平。

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