從2017年初起，英鎊的滙價較為便宜，加上投資者繼續尋求英國房地產市場的機遇，因而吸引了資金流入英國，驅使當地的通脹持續維持於3%的較高水平。若只用通脹表現衡量當地經濟表現，則似乎有點過於片面。另一方面，當地的勞動市場表現不錯，失業率維持於有紀錄以來低位的4.3%水平，至於市場最關心的工資增長情況，可惜只有2.4%，顯然追不上通脹。
另外，反映當地居民實際消費能力的零售銷售數據（不包括車用燃料），於2017年開始逐步回落至12月的只有1.3%水平，遠低於市場預期的2.6%。消費者信心指數亦出現同樣的下跌趨勢，而且這個下跌的趨勢已經持續了近兩年半，並於上月創下新的4年半低位。
貿易數據強差人意
可能部分投資者會認為近期當地的工業及製造業數據明顯出現好轉，理論上英國經濟會受惠，但從貿易角度作分析，似乎結果有點強差人意。去年第三季的經常賬赤字未有顯著改善，仍然維持於228億英鎊水平，而本月公布的去年11月貿易逆差再次擴大。加上此前英國於脫歐後的對外貿易安排，似乎仍處於膠着狀態。以上種種不明朗因素，正好解釋為何英國經濟增長，由2017年開始持續下跌，而市場更估計本周五將公布的第四季初值有可能再次回落至只有1.4%。
脫歐談判漸見曙光
然而，近日一直困擾着英鎊的脫歐談判似乎逐漸見到曙光。媒體報道，由於英國下議院通過脫歐草案，把歐盟法律轉變成英國本土法，讓英國可順利過渡脫歐。本周三英國脫歐大臣戴德偉（David Davis）於達沃斯世界經濟論壇上表示，英國可能會複製歐洲的金融服務及其他領域的法規。德國總理默克爾則表明，在進入單一市場方面並沒有妥協，但希望未來能與英國維持良好的夥伴關係。受以上言論影響，加上美元因持續受貿易問題困擾而顯著走弱，因而為英鎊上升增添了空間。
留意升幅有否過急
在上述較正面的消息影響下，多間大行均上調了今年英鎊兌美元的目標價，但最進取的大行亦只把第一季目標定於1.41水平，這相對於本周四早上筆者截稿前的1.4303，市價已高出1.43%，因此投資者要留意英鎊的短期升幅有否過急。
技術上，英鎊兌美元於過去的一年內，一直都於去年初形成的上升通道中徘徊，但值得關心的是近期英鎊已經升越了該上行通道的頂部，因此短期內要留意英鎊兌美元上升動力能否得以維持。短期內阻力處於過去3年的斐波那契黃金比例61.8%，即1.4368水平，而支持位則位於上升通道頂部約1.41水平附近。
李庭豐
