回顧2017年，美元走勢每況愈下。美滙指數由年初時的103.82，下跌至92.12，跌幅約達11%。雖然聯儲局已加息3次，宣布縮減資產負債表規模，而美國總統特朗普的稅改方案已獲通過。但特朗普的「通俄門」事件進一步惡化，美國和北韓關係轉趨緊張，均減低美元吸引力。
踏入2018年，我們維持看淡美元。即使美國經濟復甦，但隨着歐洲、日本、和新興市場從後趕上，加上部分主流國家央行亦開始加息，或利淡美元。我們預期，未來0至3個月，美滙指數或徘徊於93.10，而未來6至12個月，則可能下試89.59，料美滙指數相對主流貨幣或仍有5%貶值空間。
另一方面，歐羅為美滙指數中比重最高的貨幣，所以歐羅走勢或為美元後市的另一個關鍵。歐羅兌美元為2017年表現最佳的主流貨幣，升幅高達14%。我們預期，歐洲央行或不會把資產購買計劃的完結時間，延長至2018年9月之後，可望繼續支持歐羅。歐羅兌美元的未來0至3個月預測為1.19，未來6至12個月預測為1.24。
澳元兌美元方面，為2017年最佳的商品貨幣，升幅亦達8%。美元弱勢，可望對澳元帶來支持。但是，澳洲央行或要待至今年底才加息，加息時間慢於聯儲局、加拿大央行、和紐西蘭央行，則可能限制澳元升勢。澳元兌美元的未來0至3個月預測為0.78，未來6至12個月預測為0.80。
黃栢寧
