當前投資市場充滿挑戰，投資者若希望能脫穎而出，取得長遠理想收益，就必須擁有一個能帶來滿意回報的投資組合。建立這類投資組合時，既需分散投資於環球不同地區與資產類別，更要盡量降低成本，因此交易所買賣基金（ETF）此時即可大派用場。
持續低利率蔓延全球
「持續低利率」的情況蔓延全球，導致投資回報日益低迷，收益吸引的資產愈來愈少，增加構建理想投資組合的難度。過去數年資金湧入優質資產，使收益率多次被壓低，不少市場的投資者已開始透支未來的回報，美股便是明顯例子。
貝萊德智庫、標普及美國經濟分析局截至今年6月的統計顯示，由2007年10月上一個股市周期高位至今，反映整體美股走勢的標普500指數，計入股息後的總回報已逾60%，大幅拋離同期美國名義國內生產總值（GDP）及企業盈利增長【圖】，顯示美股的回報已超出基於經濟基本因素的應有表現。
低回報時應開源節流
不過，我們相信上述走勢將難以持續。過去推高風險資產的代價，是預期未來收益將持續下調。我們已將各主要資本市場的5年回報預測，一再調低至接近金融危機後的極低水平。面對如此嚴峻的低回報環境，投資組合自然要「開源節流」，其中「開源」指的是發掘更多回報吸引的投資機會，而「節流」則是將成本減至最小，務求提升潛在的投資回報。
ETF其中一個主要優勢就是高成本效益。以投資同一市場的資產計算，ETF的投資成本一般較主動型管理基金為低。縱使有人認為兩者投資成本差距不大，但考慮到長線投資的複利效應，ETF成本較低的特質可以為投資者提供較佳潛在投資回報。
與主動型基金結合佳
在發掘更多回報吸引的投資機會方面，投資者應該拓寬視野，放眼環球尋找機會。ETF涉獵範圍廣泛，從覆蓋全球股債到個別地區與資產類別均有，而且ETF能有效分散投資與風險，藉此涉足不同領域，可謂一舉兩得。若能結合ETF與主動型基金，分散投資兼追求回報，效果將更佳。
除了盡量降低成本與分散投資外，建立投資組合亦不妨按人生不同階段調配資產。簡單而言，投資者可趁年輕時偏重涉獵股票市場的ETF以創建財富，並在逐漸邁向退休時增加提供穩定收入及作保本之用的債券ETF，如此方能滿足各個人生階段的理財需要。
陳蕙蘭
