今日英倫銀行將公布議息結果。市場現時已經預期，英倫銀行將會減息25點子，及增加購買資產計劃。由於英國面對經濟衝擊，可能比歐洲債務危機時嚴重，因此我們預期，當局採取的寬鬆措施，可能較市場預期為進取，或增加英鎊的下行壓力。
衝擊或較歐債危機嚴重
近期公布的數據已反映英國脫歐對當地經濟的影響，可能遠較2011至2012年的歐洲債務危機時的嚴重。以英國綜合採購經理指數為例，7月份由之前的52.4，急跌至47.5，數字是金融海嘯以來最低，跌幅更是紀錄以來最大。2011年的歐洲債務危機，主要圍繞歐洲新興國家，對英國的影響相對有限。但是，今年英國選擇脫離歐盟，英國是最直接受影響，包括外資減少在英國的投資。
寬鬆規模或較預期為大
現時市場預期，英倫銀行可能宣布減息25點子，及增加購買資產規模300億英鎊。基於英國經濟的下行風險增加，花旗分析員預期，英倫銀行除了減息25點子外，更可能增加購買資產計劃達750億英鎊，當中100億英鎊可能會用作購買企業債券及資產抵押證券。料寬鬆規模較市場預期為大，可能令英鎊受壓。
對於今次議息會議，投資者更需要留意的是，當局會否透露在需要時推出更多寬鬆措施。根據利率期貨市場顯示，市場已消化今次的減息預期，但對於今年底再多減25點子的機會率則少於30%。若英倫銀行暗示日後有可能加推寬鬆措施，不排除令減息預期升溫，或增加英鎊下行壓力。
英鎊有下試1.2798可能
技術上，英鎊兌美元近期在1.31至1.33區間上落，或反映投資者靜候今日的議息結果。如果英倫銀行宣布額外的資產購買計劃，英鎊兌美元滙價可能會下試1.2798至1.2950，即7月初的低位。如果英倫銀行並沒有減息，或寬鬆措施較預期少，英鎊兌美元則有機會反彈至7月15日高位，即1.3481，但花旗估計，英鎊下行壓力較大。
張敏華
