歐洲央行昨日公布議息結果，維持利率及貨幣政策不變。雖然歐洲央行行長德拉吉的言論相對中性，指出現時英國決定脫歐未有嚴重影響經濟，未來央行需要更多指標以評定經濟前景。但若仔細觀察政策聲明的言詞，不難發現央行感到經濟有下行風險。因此，我們預期，當局可能9月加推寬鬆措施，或限制歐羅表現。
央行認為經濟有下行風險
今次歐洲央行的政策聲明，有兩點與以往不同。第一，當局將6月時的「風險平衡狀況有所改善」的句子刪除。第二，今次央行在聲明中，加上「建構性改革的進度緩慢」的字句，反映央行明白經濟的下行風險升溫。事實上，德拉吉在記者會上亦表示，央行預期英國脫歐，在未來3年可能拖低歐羅區經濟增長0.2至0.5個百分點。
下調歐羅區經濟增長預測
花旗分析員認為，英國脫歐的影響將會逐步浮現，對明年經濟的影響尤其明顯，因此我們下調歐羅區明年經濟增長預測0.5個百分點，至1.1%。此外，經濟增長放緩，可能令產能過剩的問題需要更長時間解決，限制通脹上升的步伐。因此，我們下調2017年及2018年的通脹預期0.1個百分點，分別至1.2%及1.3%。這或增加歐洲央行加推寬鬆措施的必要性。
歐洲央行或9月宣布減息
基於經濟及通脹的下行風險，我們預期歐洲央行可能在9月，宣布減息10點子，及可能延長購買資產計劃至2017年3月以後，可能限制歐羅後市表現。
技術上，早前歐羅兌美元未能突破1.1199，即fibo 0.618後反覆下跌，料後市或於1.0782至1.1199上落，1.0782為fibo 0.236，走勢可能偏淡。
張敏華
