紐元連續5日下跌，兌美元已跌至近0.70關口。特別是今早新西蘭央行宣布，按揭成數大於六成的貸款，佔銀行住宅按揭貸款的比例，不可多於5%。市場憂慮，現時調控樓市措施加辣之後，或會消除當局對減息的顧慮。我們認為，即使今年新西蘭央行或仍減息，但其他主流國家央行亦可能減息，令紐元保持息差優勢。
新西蘭減息預期升溫
新西蘭央行替樓市辣招加辣，加上早前公布的第二季消費者物價指數升幅只達0.4%，令市場對新西蘭的減息預期升溫。利率期貨市場顯示，8月減息的機會率接近80%，或限制短期紐元表現。
紐元或可保息差優勢
但是，即使新西蘭央行由現時的2.25厘，減息至2厘水平，但仍然是主流國家之中最高息。我們預期，今年餘下時間，歐洲、英國、日本、澳洲和加拿大央行或仍會減息，甚至加大現時的寬鬆措施規模。所以，紐元或仍可保持息差優勢，可望令紐元於低位有支持。
投資者追逐高息收益
值得留意的是，現時約36%的成熟市場國債孳息率均低於零水平，遠高於6個前的15%。於低息環境和負利率政策之下，投資者偏好追逐較高息率收益的投資，高息貨幣紐元或有一定優勢。
技術上，紐元兌美元的相對強弱指數（RSI）處於中性水平，料滙價或先行於0.6964至0.7325，即6月15日低位至7月12日高位區間上落，下跌空間或有限。
張敏華
