昨日英倫銀行議息，未有如預期般減息，令市場感到相當意外。結果，英鎊兌美元由1.32水平，一度急升至1.3475。但我們預期，8月份英倫銀行仍有機會減息，甚至加推寬鬆措施，料英鎊短期整固後或重拾跌勢。
英央行維持利率不變
英倫銀行的議息紀錄顯示，成員以8對1票，通過維持利率不變，亦全數通過維持量寬規模不變。當局表示，由於未有足夠的數據，以評估英國脫歐公投對經濟的影響，所以現時減息或是過早。但紀錄亦顯示，大部分成員預期，公投通過脫歐將會對短期經濟造成拖累，料8月份貨幣政策將會進一步放寬。
下月或加大寬鬆規模
我們預期，當局於8月份有機會減息25點子。但是，7月份央行按兵不動，令8月份要作更大幅度減息的風險亦有所上升。此外，若在有需要時，不排除當局或於8月份加大資產購買計劃規模，例如買入企業債券和資產抵押證券等。
現時利率期貨市場顯示，8月份減息的機會率為55%。若往後英國公布的經濟數據逐步轉弱，市場有機會提升對減息的預期，令英鎊重現跌勢。
英鎊升勢受制1.3503
技術上，英鎊兌美元的上升空間或受制於1.3503，即2009年低位。料反彈過後，有機會再度回落至7月6日低位的1.2798，甚至於未來0至3個月，下試1.25水平。
張敏華
