在英國公投結果公布前夕，市場彌漫着觀望氣氛情緒。不過，近日英鎊兌美元一舉升至6個月高位，反映市場對英國脫歐憂慮有所緩解。自從英國一名議員上周遇害身亡後，博彩公司賠率的變化顯示，民意轉向支持留歐陣營，提振了澳元和新西蘭元等貨幣，這些貨幣通常被認為是風險較大的投資，因與商品價格關聯性較大。隨着民意的轉變，也扶助了英鎊從上周觸及的約1.4美元的低位強力反彈逾6%之多。
任何改變都帶來不確定性
此前民意調查顯示，留歐與脫歐兩大陣營的民意仍相當接近，相差僅一、兩個百分點。這反映英國退歐公投的後果難料，因此市場沒有充分反映任何一個後果，所以一旦消息公布後，短期股市將會有顯著波動。但一般估計，如果英國公投結果是不退出歐盟，股市會有短暫升勢，但很快可能會逆轉，因為基本問題仍然存在；若公投結果是退出歐盟，股市將會出現較明顯的跌勢，因脫歐對經濟的影響，無論在工作、投資、利率、出口、公共預算還有房價上，都有負面影響。而規避風險資產可能再次受到追捧。
雖然在過去兩大陣營都有各自表述，紛紛指出脫歐後的好處和壞處，但都是建立於很多假設和估計之上，存在着很多的變數。那究竟是改變現狀的好，還是維持現況的好，令到很多英國人也被弄得非常困惑。事實上，任何改變都會帶來不確定風險，對社會可能有不同程度的影響，有些可能是改變後的得益者，或有些可能是最受害的一群。以目前英國的狀況並不算太差，相比起很多發達國家之中已算是比較好的一個。自金融海嘯後，英國經濟增長已恢復至2%以上，失業率只有5%。在當前的全球不景氣的環境下，英國人還想怎麼樣呢？
英國在歐盟已享特別待遇
其實，歐盟已在很多地方遷就英國，承諾了限制對新移民的福利，容許英國保留相對自主的地位，不必遵照「更緊密聯盟」的要求，但在貿易方面卻可享受歐盟成員國的同等待遇。這點已令到一些歐盟國家不滿。如果英國仍然一意孤行選擇離開歐盟，這對其經濟所造成的影響肯定是負面的。特別的是，一旦英國脫歐，跟歐盟與全球各國所簽訂的雙邊關貿協議將不會再享有特權。而這類雙邊協議談判需時，即使不作重大修改，也需花上大量精神和時間。而且，歐盟也不太可能給予英國同等待遇，因將會開出很壞的先例，並威脅歐羅區的整合風險。
此外，假如英國脫離歐盟後，除了會影響自身經濟外，英國可能要面臨另一場的政治風險。在2014年，蘇格蘭獨立公投以10個百分點的差距失敗。不過，這不代表蘇格蘭國家黨（SNP）黨魁不會再次捲土重來，一旦英國退歐，蘇格蘭很大機會要求再次舉行獨立公投，並會想盡辦法離開英國。如此一來，留歐對英國而言可能是利多於弊，但英國人最終如何選擇，究竟會是擁抱歐盟，還是離開歐盟，一切都要待6月23日舉行的公投後自有分曉。
黃明發
