聯儲局4月份議息紀綠的貨幣政策措詞，以及聯儲局官員的言論，較傾向收緊貨幣政策，使市場對於6月加息預期顯著升溫。利率期貨市場顯示，6月份加息機會率由12%上升至28%。花旗認為，聯儲局最大機會可能會於今年9月加息，短線美元的走勢有機會轉強。
我們預期，主流貨幣當中，於美元上升之下，短期歐羅、日圓，以及商品貨幣，均可能向下調整。
歐洲銀行業前景仍脆弱
歐羅方面，由去年10月至今，歐羅兌美元一直在1.05至1.15區間上落。除了美元上升，歐羅本身也有風險因素。其中一項，是歐洲銀行業前景仍然脆弱，股本回報率低於資金成本，導致銀行股東價值遭受損失。這個情況或會打擊歐洲央行，對於刺激銀行借貸活動的政策成效。所以我們將歐羅的0至3個月預測，由1.15調低至1.11。
日圓方面，現時市場預期，6月或7月日本央行可能加推寬鬆措施，或會限制日圓表現。所以我們維持對美元兌日圓的0至3個月預測為114。
澳洲央行8月份或減息
澳元方面，聯儲局轉趨鷹派令美元轉強，而澳洲本土通脹仍然低迷，商品價格回落，增加今年8月份澳洲的減息機會。所以我們將澳元的0至3個月預測，由0.80調低至0.70。
加元方面，我們預期，短線油價或受限於每桶50美元水平。由於加拿大主要出口原油產品，油價若出現技術性調整，或限制加元表現，所以我們把美元兌加元的0至3個月預測，由1.27調高至1.33。
按經驗美元中線或回落
但中線而言，當加息周期開展後，根據以往經驗，美元的升勢可能會放緩。過去6次的美國加息周期，其中5次，第一年加息時，上半年美元下跌，下半年則出現橫行格局。所以美元可能出現短線上升，但中線回落的情況。花旗預期，未來6至12個月，美元兌日圓可能回落至105至110區間，美元兌加元可能回升至1.28，歐羅兌美元有機會回升至1.16，而澳元兌美元則有機會回升至0.73。
我們預期，短線美元或會轉強。所以，我們將美滙指數的0至3個月預測調高至96.16，6至12個月預測調高至92.36。
張敏華
