於上周六，聯儲局副主席費希爾出席Jackson Hole央行年會時的言論較為鷹派，其他聯儲局成員亦贊同加息，令9月份仍保持加息機會。我們預期，美元有望造好，主流貨幣的日圓，於短期整固後或會重現跌勢。
聯儲將更關注中國經濟發展
聯儲局副主席費希爾表示，即使通脹低企，聯儲局或仍會緩步撤銷寬鬆措施。費希爾亦認為，由於貨幣政策對經濟活動的影響有明顯的滯後性，所以不應等到通脹到達2%水平才開始加息。但值得留意的是，費希爾強調，加息的步伐較何時作首次加息，對於市場和經濟更為重要。此外，費希爾亦提及，當局會較以往更為注視中國經濟發展，及對其他國家經濟的影響。
費希爾於Jackson Hole年會上的言論，反映當局對於會否於9月份加息，仍未有定案。但本周五將會公布的就業數據，則有機會支持9月份加息。花旗分析員預期，8月份非農業新增職位或低於20萬份（預測為19萬份），但可能已符合聯儲局有關就業市場出現進一步改善的觀點。
此外，上周美國公布的第二季國內生產總值，按季增長由2.3%被大幅向上修訂至3.7%，優於市場預期。當中，內需增長由2.2%上調至3.2%，消費開支增長則由2.9%調升至3.1%，固定投資增長由0.8%大幅上修至4.1%。
當局9月份加息的機會最高
所以，花旗分析員預期，當局9月份加息的機會最高。利率期貨市場顯示，9月份加息的機會率已由24%升至38%。由於市場對加息的預期仍少於50%，相對保守，倘若聯儲局於9月份開始加息，對美元或會帶來較大支持。而主流貨幣的日圓，由於日本央行有機會於今年10月至明年1月期間，再度擴大QE規模，美日貨幣政策分歧，或利淡日圓中線表現。
技術上，美元兌日圓短期或於120.41至123.46整固，之後有機會逐步上試6月份高位的125.86，未來6至12個月則可能升上127水平。
張敏華
